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金融工程量化择时周报总结（2018-12-07）

核心内容

本周报是天风证券金融工程团队发布的量化择时周报，旨在为投资者提供市场趋势判断、风格配置建议及仓位管理策略。报告指出，当前市场仍处于下跌趋势中，但存在反弹机会，建议在反弹中适度兑现收益。

主要观点

• 市场趋势：Wind全A指数仍处于下跌走势，尚未打破下行趋势。
• 估值水平：各指数当前PE和PB均处于自身历史估值的30分位点以内，属于低估区域。
• 仓位建议：基于当前市场环境和估值水平，建议维持仓位在50%。
• 反弹策略：在五日均线突破3500点前，仍建议在反弹中兑现收益；若下行趋势被打破，可考虑右侧追加仓位。
• 风格配置：继续关注成长股，尤其是小市值公司的表现，配置重点围绕中小市值成长型公司。

关键信息

1. 历史择时观点回顾

• 2017年11月23日：模型触发趋势暂时结束信号，26日周报提出“白马股告一段落”。
• 2017年12月17日：周报“准备迎接反弹”，重点参与上证50。
• 2018年1月21日：周报“推荐基金涨幅已超10%，逢高兑现”，建议转向短债型基金，回避权益资产。
• 2018年2月7日：判断中小创迎来短期加仓机会，建议重视创业板的短期超额收益。
• 2018年3月下旬：判断将出现阶段性调整。
• 2018年6月下旬：判断创业板开启超跌反弹。
• 2018年7月底：提示市场有风险，风格调整为均衡。
• 2018年10月中：判断市场将迎来一次反弹，建议增加仓位配置。

2. 当前市场分析

• 趋势判断：Wind全A指数继续处于下跌趋势，且处于风控阈值之下。
• 均线分析：短期均线（20日）为3473点，长期均线（120日）为3611点，两线距离为3.8%，正在向3%的阈值靠近。
• 市场表现：上周Wind全A指数上涨0.8%，沪深300上涨0.28%，中证500上涨0.78%，创业板指上涨0.87%，成长股表现略优。

3. 估值指标

• PE估值：各指数PE处于历史30分位点以内，显示整体估值偏低。
• PB估值：各指数PB同样处于历史30分位点以内，属于低估区间。
• 图表支持：图1和图2分别展示了PE和PB的估值水平，帮助直观判断市场估值状态。

风险提示

• 市场环境变动风险：市场可能因外部因素发生重大变化，影响择时模型的准确性。
• 模型局限性：模型基于历史数据，无法完全预测未来市场走势。

分析师声明

本报告由分析师吴先兴撰写，其具备证券投资咨询执业资格。报告观点反映其个人看法，与报酬无直接或间接联系。

一般声明

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投资评级声明

联系方式

• 分析师：吴先兴
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• 邮箱：wuxianxing@tfzq.com
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总结

当前市场仍处于下跌趋势，但估值处于历史低位，存在反弹机会。建议投资者在反弹中适度兑现收益，维持50%仓位。风格上继续关注成长股，尤其是小市值公司。未来是否提升仓位的关键在于下行趋势是否被打破。报告提醒投资者注意市场环境变动风险，并强调模型基于历史数据，不保证未来准确性。