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诺唯赞2022年半年度报告总结

核心内容概述

诺唯赞（688105.SH）于2022年8月25日发布2022年半年度报告，展示了公司在常规业务与新冠业务方面的强劲增长表现，同时强调了公司在研发和国际化战略上的持续投入与成果。

财务表现

• 营业收入：2022年H1实现营业收入16.20亿元，同比增长96.20%；2022年Q2实现营业收入6.44亿元，同比增长126.96%。
• 归母净利润：2022年H1实现归母净利润6.14亿元，同比增长56.67%；2022年Q2实现归母净利润1.83亿元，同比增长229.90%。
• 扣非归母净利润：2022年H1实现扣非归母净利润5.77亿元，同比增长52.71%。
• 毛利率：2022年H1销售毛利率为74.13%，同比减少12.84个百分点，主要由于新冠业务产品价格下降。
• 净利率：2022年H1销售净利率为37.90%，同比减少9.57个百分点，与毛利率下降趋势相关。

业务增长分析

常规业务

• 常规业务销售收入为4.48亿元，同比增长50.73%。
• 公司在基础科研试剂、测序试剂、医药研发与疫苗评价试剂、诊断原料、诊断试剂及仪器、CRO技术服务等领域全面布局。

新冠业务

• 新冠核酸检测试剂原料销售约10亿人份，新冠抗原检测试剂销售约1.1亿人份，销售收入为11.72亿元，同比增长121.79%。

研发投入与事业部发展

• 研发投入：2022年H1研发费用为1.57亿元，同比增长85.72%。
• 研发人员：截至2022年6月，研发人员数量达748名，同比增长71.56%。
• 三大事业部齐头并进：
  • 生命科学事业部：2022年H1销售收入为8.05亿元，其中常规业务收入3.17亿元（同比增长36.52%），新冠业务收入4.88亿元（同比增长33.16%）。
  • 体外诊断事业部：2022年H1销售收入为7.33亿元，其中常规业务收入0.50亿元（同比增长37.86%），新冠业务收入6.83亿元（同比增长323.82%）。
  • 生物医药事业部：2022年H1销售收入为0.82亿元，同比增长178.40%。

海外市场拓展

• 境外销售收入：2022年H1境外销售收入为1.95亿元，同比增长144.26%，占总收入的12.05%。
• 国际化战略：公司借助新冠检测产品成功进军海外市场，同时推进常规产品线“出海”，涉及生物科研试剂、基因测序建库试剂、动检原料等。
• 国际业务部：截至2022年6月，国际业务部员工近150人，其中外派销售与技术支持人员30人，本地化员工100余人。

投资建议与评级

• 投资评级：买入-A，预计未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上。
• 6个月目标价：88.00元。
• 股价表现：2022年8月24日收盘价为65.62元。
• 估值指标：
  • 2022E PE为31.4倍，2023E PE为29.7倍，2024E PE为24.5倍。
  • 2022E PB为5.6倍，2023E PB为4.9倍，2024E PB为4.3倍。

风险提示

• 新冠疫情不确定性风险
• 进口替代不及预期
• 行业竞争加剧的风险

财务预测

分析师信息

• 分析师：马帅
• 执业证书编号：S1450518120001
• 邮箱：mashuai@essence.com.cn

公司评级体系

• 收益评级：

  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数变动幅度相差-5%至5%
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%-15%
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6-12个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动
  • B：较高风险，未来6-12个月投资收益率波动大于沪深300指数波动

免责声明

本报告仅供安信证券股份有限公司客户使用，不构成任何投资建议，亦不保证信息的完整性与准确性。投资者应自行关注相应的更新或修改。