20250811-弘业期货-铝周报_俄乌局势影响较大_沪铝大幅震荡_3页_943kb

铝周报：综合各类因素，铝市处于震荡中调整的状态。
一、宏观面：
地缘政治风险依旧，尤其是俄乌局势，是影响铝价短期波动的主要驱动因素，整体市场情绪偏向谨慎，波动性开始放大。
金融环境方面临时，美联储官员提及年内降息3次的可能性增加了市场对风险资产的需求，利好有色金属。另外，中国新能源汽车市场表现强势，7月销量数据较好，对铝消费端形成支撑。国内汽车产销量虽然环比下降，但同比仍保持高增长。
汇率层面，近期人民币升值使得进口原料成本增加，国内价格承压；但出口方面可能受益，叠加市场情绪好转，非美货币走弱对大宗商品价格也构成助力。今天国内金属普遍上扬，但品种间分化严重，国内期货铝价格上涨，伦敦市场则下跌，国内现货铝价出现细微松动；交易所库存持续增长。
从数据来看，沪铝期货当日收于每吨20700元。对比现货铝价来看，差价（贴水）维持在-70元的水平。本周期货升水情况与上周基本持平，今日成交情绪有所改善。本周国内电解铝通用库房与氧化铝库房存量都出现较大幅度攀升，上期所铝库存也在增加，而现货消费需求则有企稳回暖迹象。
海外方面，LME 原料现货库存本周出现下降，铜价现货贴水现在大约是-2美元/吨。值得注意的是拼盘汇率，沪伦比值本周已经降至7.93，显示了内外市场走势分化，国内盘表现弱于伦敦盘。
二、技术面：
直接来看起始日，LME金属期货震荡下行，报价在2614美元附近徘徊。与此同时沪铝期货价格今天小幅上涨，收盘价在20700元；图表形态有所巩固，成交活跃度与持仓数量同步上行，市场气氛有所好转。
库房储量数据本周上升，同时现货销售亦出现回暖。应当指出某些非理性操作的热度已经冷却下去，氧化铝价格跌幅显著。现在显然正处消费淡季，需求比较疲软。
在灵敏性方面显示，地缘政治消息较难被消化。
三、展望：
多因素交织，预计短期铝价会在宽幅震荡中继续纠结，其中宏观情绪是重中之重，波动性将会逐步加大。
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