商贸零售行业7月投资策略：线下零售积极求变，胖东来调改为传统商超注入活力-240704-国信证券-13页_788kb

商贸零售行业7月投资策略指出，线下零售积极求变是当前行业的一大趋势。分析显示，消费复苏推动了零售增长，但传统商超面临挑战。胖东来通过合作调改永辉超市门店，提升了商品结构、卖场布局和员工待遇，显著改善了经营绩效。例如，首家调改店销售额增长139倍，顾客量激增。基于消费能力释放和企业经营分化，投资建议聚焦美容护理（推荐珀莱雅等）、黄金珠宝、跨境电商和线下零售等细分领域。风险包括消费复苏不确定性和竞争加剧，当前行业估值较高。