20240623-上海证券-商贸零售行业周报_胖东来调改永辉首店初见成效_持续关注同店提升效率_12页_599kb

商贸零售行业周报总结（2024年06月23日）

核心内容概述

本报告分析了2024年6月17日至6月21日期间商贸零售行业的整体表现、主要动态及投资建议。分析师张洪乐认为，当前行业面临一定压力，但部分企业通过优化运营、提升效率和拓展新市场，展现出较强的发展潜力，因此维持行业“增持”评级。

主要观点

1. 行业整体表现

• 板块行情：本周（2024.6.17-6.21）商贸零售指数下跌4.63%，跑输沪深300指数3.34个百分点。
• 全年表现：年初至今，商贸零售板块下跌19.17%，跑输沪深300指数21.05个百分点。
• 子行业表现：本周子行业全线下跌，今年以来唯一上涨的子行业为家电3C，涨幅0.90%。

2. 传统零售亮点

• 永辉超市调改成效显著：郑州信万广场店经过19天改造后恢复营业，首日销售额达188万元，是改造前平均日销的13.9倍，客流达12926人，是改造前日均客流的5.3倍。
• 商品结构优化：该店淘汰下架81.3%的SKU，新增80%商品，商品结构已达到胖东来标准的90%以上，且上线70多款胖东来自有品牌。
• 其他动态：
  • 京东自营大店开业，单日销售额同比增长超200%。
  • 利群商业集团食品厂投产，专注薯类产品。
  • 百果园引入电子价签系统，推动门店数字化升级。
  • 中国山姆成为沃尔玛全球最赚钱门店，电商业务年增长率维持20%。

3. 电商行业动态

• 618活动回归用户导向：综合电商平台和直播平台累积销售额达7428亿元，同比下滑7%。
• 平台表现：
  • 天猫、京东、拼多多分列综合电商平台前三。
  • 抖音直播电商销售额达2068亿元，动销商品数增长50%。
  • 美团闪购、京东秒送、饿了么位列即时零售前三。
  • 社区团购销售额达139亿元，多多买菜、美团优选、兴盛优选排名前三。
• 平台创新：
  • 京东直播订单量同比增长超200%。
  • 美团接入AI运营SaaS“外卖大师”，为新店提供冷启动支持。
  • 亚马逊推出订购省计划，并在德国投资100亿欧元扩展物流与云基础设施。

4. 黄金珠宝行业

• 社零表现：2024年1-5月金银珠宝零售额同比增长0.9%，金价上涨15%。
• 金价走势：上海金交所黄金现货价格在6月20日达554.35元/g，2024年涨幅16%，2023年涨幅17%。
• 行业动态：中国央行5月未增持黄金，但黄金的避险属性仍被看好，预计黄金珠宝行业表现优于其他零售赛道。

关键信息

投资建议

• 投资主线一：关注盈利改善、布局出海的拼多多；注重履约效率与供应链优势的京东集团；推进全球化战略的阿里巴巴；本地生活与新零售结合的美团；聚焦品牌特卖的唯品会。
• 投资主线二：关注多业态协同发展的重庆百货；区域便利店龙头红旗连锁；完善生鲜供应链的高鑫零售；加速省外扩张的家家悦；具备生鲜供应链壁垒的永辉超市；深耕单客经济的孩子王。
• 投资主线三：关注全渠道布局的周大生；百年黄金品牌老凤祥；产品与渠道并重的潮宏基。

风险提示

• 经济复苏不及预期
• 行业竞争加剧
• 门店扩张不及预期
• 新业态转型不及预期

行业动态跟踪

下周大事提醒

总结

本报告指出，尽管商贸零售板块整体表现不佳，但部分企业通过优化运营、商品结构和拓展市场，展现出较强的发展韧性。永辉超市的调改成效显著，京东与天猫在618期间表现突出，黄金珠宝行业在金价上涨背景下仍有增长潜力。分析师建议持续关注具备供应链优势、新零售转型能力及高股息低估值的零售企业，同时提醒投资者注意行业竞争和经济复苏的不确定性。