20230503-天风证券-计算机一季报综述_收入利润剪刀差持续兑现_复苏初现_5页_443kb

计算机行业季度报告摘要

总体表现

• 2023年一季度计算机行业收入同比增速中位数达811%，利润增速更高，扣非净利润增速中位数914%。
• 研发费用同比增速从766%降至733%，毛利率从35.9%提升至37.9%，助力行业利润加速。
• 金融IT、SaaS、国家云等领域已显现较强拐点和业绩韧性，医疗IT和网安初现复苏趋势。

细分领域分析

• 金融IT: 收入增速中位值1605%，扣非利润增速中位值38609%，毛利率中位值从29.29%提升至31.87%。
• SaaS: 收入增速中位值1517%，扣非利润增速中位值2437%，经营现金流增速中位值1737%，研发费用增速中位值升至1601%。
• 国家云: 收入增速中位值1300%，扣非利润增速中位值1824%，研发费用增速中位值降至720%，毛利率中位值从45.80%升至48.15%。
• 医疗IT: 收入增速中位值5.24%，扣非利润增速中位值-47.35%，经营现金流增速中位值8.81%。
• 网安: 收入增速中位值14.91%，扣非利润增速中位值-6.27%，经营现金流增速中位值2.93%。

投资建议

• 研发控费和毛利率修复推动一季度收入利润剪刀差显现，阿金IT、SaaS、国家云处于高景气周期，医疗IT和网安复苏趋势初现，关注收入加速下的利润弹性机会。

风险提示

• 信息化需求恢复、交付进度或科技创新不及预期。