> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 智能汽车主线周报总结 ## 一、本周板块行情复盘 - **智能汽车指数**：本周上涨+5.3%。 - **智能汽车指数（除特斯拉）**：本周下跌-5.3%。 - **智能汽车指数（除整车）**：本周下跌-8.1%。 - **估值情况**： - 智能汽车指数PS(TTM)为13.9x，位于2023年初以来90%分位数。 - 智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM)为3.1x，位于2023年初以来50%分位数。 - 智能汽车指数（除整车）PS(TTM)为4.8x，位于2023年初以来55%分位数。 - **涨幅前五个股**： - 曹操出行（+7.6%） - 特斯拉（+3.9%） - 同力股份（+1.0%） - 开勒股份（+0.7%） - 理想汽车（+0.6%） ## 二、行业核心变化 1. **曹操出行**： - 筹建独立AI事业部，设立“首席AI官”。 - 目标是打通AI与Robotaxi、日常出行的全业务链路。 2. **Waymo**： - 推出Premier会员计划，月费30美元，含优先接送、10%返现、免费取消等权益。 - 先在旧金山、洛杉矶、凤凰城上线。 ## 三、投资建议 - **当前时点投资建议**：继续坚定看好2026年L4 RoboX主线。 - **B端软件标的 > C端硬件标的**。 - **H股优选**： - 小鹏汽车 - 地平线机器人 - 小马智行/文远知行 - 曹操出行/黑芝麻智能 - **A股优选**： - 千里科技 - 德赛西威 - 经纬恒润 ## 四、下游应用维度相关标的 - **Robotaxi视角**： - 一体化模式：特斯拉、小鹏汽车 - 技术提供商+运营分成模式：地平线机器人、百度、小马智行、文远知行、千里科技等 - 网约车/出租车转型：滴滴、曹操出行、如祺出行、大众交通、锦江在线 - **Robovan视角**： - 德赛西威、九识智能、新石器 - **其他无人车视角**： - 矿卡：希迪智驾 - 港口：经纬恒润 - 环卫车：盈峰环境 - 巴士：文远知行 ## 五、上游供应链维度相关标的 - **B端无人车代工**： - 北汽蓝谷、广汽集团、江铃汽车、同力股份 - **核心上游供应商**： - 检测服务：中国汽研、中汽股份 - 芯片：地平线机器人、黑芝麻智能 - 域控制器：德赛西威、经纬恒润、均胜电子、华阳集团、科博达 - 传感器：禾赛、速腾聚创、舜宇光学科技 - 线控底盘：伯特利、耐世特、浙江世宝、亚太股份、保隆科技 - 车灯：星宇股份 - 玻璃：福耀玻璃 ## 六、核心关注个股跟踪 - **特斯拉**： - 可发现车队：2026年6月12日为721辆，环比无变化。 - FSD里程数：110.6亿英里。 - **Waymo**： - 官方车队：2026年5月12日为3791辆，2026年6月2日日活为78282人，同比-23.3%。 - **盈利预测**： - 个股盈利预测数据来源于Wind及东吴证券研究所，部分公司未披露数据或Wind未提供一致预期。 ## 七、风险提示 1. 贸易战升级进一步超出预期，将影响我国汽车产业出海。 2. 全球经济复苏力度低于预期，将影响汽车终端需求。 3. L3-L4智能化技术创新低于预期，将影响智能化技术的应用和相关产业链。 4. 全球新能源渗透率低于预期，将影响我国汽车产业出海。 5. 地缘政治不确定性风险增大。