> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 智能汽车主线周报总结 ## 一、本周智能汽车行情复盘 - **智能汽车指数**：本周上涨13.2%，显示市场整体热度上升。 - **智能汽车指数（除特斯拉）**：上涨11.4%，表明除特斯拉外的智能汽车板块表现强劲。 - **智能汽车指数（除整车）**：下跌1.5%，反映整车板块的拖累。 - **估值情况**： - 智能汽车指数PS(TTM)为14.6x，处于2023年初以来的97%分位数，估值偏高。 - 智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM)为4.2x，处于56%分位数，估值适中。 - 智能汽车指数（除整车）PS(TTM)为6.7x，处于56%分位数，估值合理。 - **涨幅前五个股**： - 开勒股份（+16.1%） - 电连技术（+12.2%） - 浙江世宝-H（+11.5%） - 星宇股份（+11.2%） - 耐世特（+9.8%） ## 二、本周行业核心变化 1. **特斯拉Model X停产**： - 特斯拉宣布Model X正式停产，工厂产线将全面改造用于生产Optimus人形机器人。 - 目标年内实现百万台产能。 2. **特斯拉FSD V14 Lite推送**： - 计划向HW3老车主OTA推送FSD V14 Lite版本，通过“位增强算术卷积”专利技术提升智驾能力。 - 预计6月率先在美国推送。 3. **行深智能开源EdgeFM框架**： - 在国产地平线征程6芯片上首次实现VLA模型端到端部署，打破边缘AI闭源工具链垄断。 4. **哈啰布局Robotaxi业务**： - 提交长沙Robotaxi路测申请，正式进入自动驾驶出租车领域。 ## 三、当前时点投资建议 - **投资主线**：继续坚定看好2026年L4 RoboX（自动驾驶出租车）主线。 - **标的优选**： - **H股**：小鹏汽车、地平线机器人、小马智行/文远知行、曹操出行/黑芝麻智能。 - **A股**：千里科技、德赛西威、经纬恒润。 ## 四、下游应用维度相关标的 ### 1. Robotaxi视角 - **一体化模式**：特斯拉、小鹏汽车 - **技术提供商+运营分成模式**：地平线机器人、百度、小马智行、文远知行、千里科技 - **网约车/出租车转型**：滴滴、曹操出行、如祺出行、大众交通、锦江在线 ### 2. Robovan视角 - **相关标的**：德赛西威、九识智能、新石器 ### 3. 其他无人车视角 - **矿卡**：希迪智驾 - **港口**：经纬恒润 - **环卫车**：盈峰环境 - **巴士**：文远知行 ## 五、上游供应链维度相关标的 - **B端无人车代工**：北汽蓝谷、广汽集团、江铃汽车、同力股份 - **核心上游供应商**： - **检测服务**：中国汽研、中汽股份 - **芯片**：地平线机器人、黑芝麻智能 - **域控制器**：德赛西威、经纬恒润、均胜电子、华阳集团、科博达 - **传感器**：禾赛、速腾聚创 - **线控底盘**：伯特利、耐世特、浙江世宝 - **车灯**：星宇股份 - **玻璃**：福耀玻璃 ## 六、风险提示 1. **贸易战升级**：可能影响我国汽车产业出海。 2. **全球经济复苏不及预期**：将影响汽车终端需求。 3. **L3-L4智能化技术创新低于预期**：可能阻碍智能化技术应用及相关产业链发展。 4. **全球新能源渗透率低于预期**：将影响我国汽车产业出海。 5. **地缘政治不确定性风险增大**：可能对行业造成冲击。 ## 七、特斯拉&Waymo数据跟踪 - **特斯拉L4进展**： - 2026年5月8日可发现车队666辆，环比不变。 - 无人监管车辆共38辆，主要分布在湾区、奥斯汀、休斯顿和达拉斯。 - FSD累计里程数达101.2亿英里。 - **Waymo L4进展**： - 2025年12月11日官方车队数量为3067辆。 - 2026年5月5日日活用户达110,440人，同比增长422.3%。 ## 八、智能汽车个股盈利预测汇总 - **盈利预测数据**来源于Wind及东吴证券研究所，部分公司数据未披露。 - **标\*为东吴汽车覆盖标的**，其他公司数据来自Wind一致预期。 ## 九、投资评级标准 - **公司投资评级**：基于未来6至12个月内个股涨跌幅相对基准表现。 - 买入：预期涨跌幅相对基准在15%以上 - 增持：预期涨跌幅相对基准介于5%与15%之间 - 中性：预期涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间 - 减持：预期涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间 - 卖出：预期涨跌幅相对基准在-15%以下 - **行业投资评级**：基于未来6个月内行业指数相对基准表现。 - 增持：行业指数相对强于基准5%以上 - 中性：行业指数相对基准-5%与5%之间 - 减持：行业指数相对弱于基准5%以上 ## 十、其他信息 - **报告发布机构**：东吴证券股份有限公司 - **发布日期**：2026年5月11日 - **联系方式**： - 执业证书编号：S0600520010001 - 联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn