20130413-招商证券-旺季来临_流通钢材库存持续降低_18页_1mb_1mb

报告摘要

钢铁行业运行周报总结（2013年4月13日）

核心内容

行业整体表现：本周上证指数维持小幅下跌趋势，收于2206点，周环比下跌0.83%。招商钢铁指数下跌1.84%，行业整体表现不及大盘。
钢材市场情况：受下游需求回暖影响，本周钢材现货价格出现小幅反弹，但因供给处于高位，反弹幅度有限。螺纹、线材、中厚板、热卷、窄带等主要品种价格均有不同程度的上涨或持平，而冷板、镀锌、无缝管等则出现小幅下跌。
铁矿石市场：进口铁矿石价格出现明显反弹，普氏62%铁矿石指数周环比上涨4.4%，收于142美元/吨。国内铁矿石价格多数上涨，迁安66%铁精粉价格周环比上涨0.91%。铁矿石价格坚挺，但行业仍面临高库存压力。
库存变化：社会流通钢材库存继续呈现回落趋势，螺纹、中板、冷轧库存周环比下降，热卷库存略有上升。钢厂库存维持高位，显示贸易商交货意愿谨慎。
行业动态：2013年钢铁行业将淘汰落后产能1040万吨，其中炼铁263万吨，炼钢781万吨。行业一季度盈利有所好转，但受库存压力影响，盈利前景仍存不确定性。韩国浦项加快能源用钢开发，显示行业景气度良好。
重点公司推荐：推荐基本面大幅好转的攀钢钒钛、新兴铸管、宝钢、酒钢；关注有重组或资产注入预期的八一、三钢、柳钢、杭钢、武钢和鞍钢。继续推荐管道类公司久立、金洲。
风险提示：经济超预期下行可能对钢价造成冲击，需警惕钢价再次大幅下跌的风险。

主要观点

市场表现：钢铁行业整体表现疲软，但部分个股如新钢股份、江粉磁材等涨幅较好，显示市场对磁性材料等细分领域关注度较高。
价格走势：钢材价格涨跌不一，螺纹、线材、中厚板、热卷、窄带等多数品种价格小幅反弹，但冷板、镀锌、无缝管等品种价格略有下跌。
库存趋势：社会流通钢材库存继续回落，符合预期，但钢厂库存仍处于高位，表明市场供应压力较大。
铁矿石价格：铁矿石价格反弹，但受高库存压力影响，钢铁行业盈利仍面临挑战。
行业前景：2013年钢铁行业将淘汰落后产能，有助于提升行业整体竞争力。同时，能源用钢市场发展迅速，浦项加快布局显示行业景气度提升。
投资建议：推荐基本面改善的公司，关注重组预期，同时提示市场风险。

关键信息

行业规模：
- 股票家数：44只，占比2.1%
- 总市值：4262亿元，占比2.1%
- 流通市值：3507亿元，占比2.3%
价格与库存走势：
- 综合指数：137.11，周环比-0.07%
- 长材指数：151.44，周环比-0.02%
- 扁平材指数：125.34，周环比-0.09%
- 螺纹钢：周环比+0.23%
- 线材：周环比+0.2%
- 型材：周环比-0.17%
- 中厚板：周环比+0.11%
- 热卷：周环比+0.75%
- 窄带：周环比+1.32%
- 冷板：周环比-0.06%
- 镀锌：周环比-0.13%
- 无缝管：周环比-0.36%
- 焊管：周环比+0.07%
库存数据：
- 螺纹库存：1042万吨，周环比-3.14%
- 线材库存：295.4万吨，周环比-3.14%
- 热卷库存：478万吨，周环比+0.5%
- 中板库存：161.8万吨，周环比-1.2%
- 冷轧库存：167.9万吨，周环比-0.7%
原燃料及运价：
- 普氏62%铁矿石价格指数：142美元/吨，周环比+4.4%
- 迁安66%铁精粉价格：1105元/吨，周环比+0.91%
- 二级冶金焦价格：多数地区持平
- BDI指数：周环比+2.22%
- BCI指数：周环比+2.35%
- 原油价格：周环比下跌，WTI原油期货结算价格91.29美元/桶，周环比-2.1%
重点公司财务指标：
- 宝钢股份：股价4.85元，13EPS 0.52元，13PE 9倍，PB 0.7倍，评级审慎推荐-A
- 新兴铸管：股价6.02元，13EPS 0.75元，13PE 8倍，PB 1.2倍，评级强烈推荐-A
- 八一钢铁：股价5.18元，13EPS 0.79元，13PE 8倍，PB 1.8倍，评级强烈推荐-B
- 国瓷材料：股价36.58元，13EPS 1.36元，13PE 25倍，PB 4.7倍，评级强烈推荐-A
- 三钢闽光：股价4.71元，13EPS 0.97元，13PE 5倍，PB 1.2倍，评级强烈推荐-B
- 豫金刚石：股价4.81元，13EPS 0.45元，13PE 14倍，PB 4.4倍，评级强烈推荐-A
- 攀钢钒钛：股价3.22元，13EPS 0.25元，13PE 16倍，PB 1.7倍，评级审慎推荐-A
- 武钢股份：股价2.67元，13EPS 0.09元，13PE 32倍，PB 0.6倍，评级审慎推荐-A

投资评级定义

公司短期评级：
- 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
- 审慎推荐：公司股价涨幅在基准指数5%-20%之间
- 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间
- 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上
公司长期评级：
- A：公司长期竞争力高于行业平均水平
- B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
- C：公司长期竞争力低于行业平均水平
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
- 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数