2017-钢铁煤炭行业：钢材利润维持高位，动力煤旺季来临_14页-1mb

报告摘要

本报告分析了2017年6月钢铁和煤炭行业的市场表现、价格变动、库存情况及重要事件，指出钢铁和煤炭板块在当月涨幅居前，估值仍处于低位，具备投资价值。

市场表现：
2017年6月，申万钢铁板块上涨4.73%，在28个行业中排名第11位。
煤炭开采二级子行业上涨7.6%，在104个二级子行业中排名第14位。
钢铁和煤炭行业涨幅均高于同期上证综指（3.32%）和创业板（2.26%）。
价格变动：
铁矿石价格大幅上涨，普氏62% Fe、65% Fe、58% Fe铁矿石价格分别上涨9.1美元、10.6美元和9.75美元。
建筑钢材价格微降，但板材（如中厚板、热轧、冷轧）价格大幅上涨。
螺纹钢、线材、冷轧、热轧等主要产品库存均下降，中厚板库存降幅最大。
估值情况：
截至6月30日，SW钢铁板块PE（TTM）为22.62，远低于2010年以来的均值37.78；
SW煤炭开采板块PE（TTM）为23.66，同样低于2010年以来的均值38.53。
投资建议：
推荐关注业绩预增的八一钢铁和钢铁龙头企业宝钢股份，因中报行情将至，行业利润仍维持高位。
重要事件：
- “地条钢”等落后产能在6月30日前全部取缔，全国关停600多家企业，涉及产能1.2亿吨。
- 今年钢铁去产能目标为5000万吨，截至5月底已完成4239万吨，占年度目标的84.8%。
- 去产能政策有助于提升大型钢铁企业的盈利能力。

市场表现：
煤炭开采二级子行业涨幅7.6%，在104个二级子行业中排名第14位。
价格变动：
动力煤价格持续上涨，秦皇岛动力煤价格指数5800大卡、5500大卡和4500大卡分别上涨30元、43元和43元。
炼焦煤价格大幅下降，淮北、平顶山炼焦煤价格分别下降200元/吨和160元/吨。
无烟煤和喷吹煤价格保持稳定。
库存情况：
煤炭港口总库存微降，电厂库存维持正常水平，无强烈补库存意愿。
投资建议：
推荐动力煤龙头企业兖州煤业，因夏季消费旺季到来，叠加洪涝灾害导致水电产能不足，动力煤需求增加，价格有望维持高位。
重要事件：
- 中国神华与国电电力合并为国家能源投资集团，形成集煤炭、电力、路港、煤化工于一体的能源巨头。
- 7月1日起，国家二类进口口岸禁止进口煤炭船舶靠泊，将减少进口煤炭供给，推动价格上涨。