20230304-华创证券-钢铁行业周报_旺季来临_关注基建方向需求复苏_10页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体呈现回暖态势，钢材价格持续上涨，行业盈利面回升，市场需求逐步释放，库存压力缓解，为后续行情奠定了良好基础。随着传统旺季的到来，基建复苏成为推动行业发展的关键因素。同时，钢铁板块在股市表现上优于大盘，具备一定的投资价值。

主要观点

1. 行业基本面改善

• 钢材价格持续上涨：五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板周环比分别上涨0.25%、0.30%、1.25%、0.63%、1.24%。
• 企业盈利回升：247家钢铁企业中有42.86%处于盈利状态，吨钢毛利持续修复。
• 产能利用率提升：高炉企业产能利用率和开工率分别升至87.15%、81.07%，电炉开工率升至68.89%，五大品种周产量达947.25万吨。

2. 需求端回暖

• 消费量回升：五大品种周消费量继续回暖，螺纹钢环比上涨5%，热卷、冷轧、中厚板分别上涨2%、2%、0%。
• 同比数据：当前五大品种消费量分别为2022年周均值的109%、90%、104%、105%、106%，为2021年的92%、80%、101%、106%、111%。

3. 库存压力缓解

• 社会库存下降：钢材社会库存较上周下降29.5万吨，为自累库以来首次下降，库存拐点已现。
• 钢厂库存下行：钢厂库存连续两周下降，显示钢材流通逐步顺畅。

4. 基建复苏预期推动行业

• 政策支持：财政部表示将适度加大财政政策扩张力度，重点在支出强度、专项债投资拉动和财力下沉方面。
• 旺季效应：进入“金三银四”传统旺季，下游各地复工加速，钢材需求有望进一步释放。

关键信息

股票市场表现

• 钢铁（申万）指数：本周报收2600.95点，上涨1.04%；年初至今上涨13.78%。
• 板块估值：整体市净率1.12倍，处于近五年54.74%分位；普钢市净率0.85倍，特钢市净率2.0倍，均处于相对合理水平。

原材料价格走势

• 炼焦煤：上涨2.75%
• 焦炭：微跌0.02%
• 进口铁矿：微跌0.26%
• 废钢：微跌0.42%
• 钢坯：上涨0.25%

风险提示

• 下游施工持续性不足：若施工进度不及预期，钢材价格或缺乏支撑。
• 原材料价格大幅上涨：可能侵蚀钢铁企业利润，影响业绩恢复。

投资建议

推荐关注企业

• 水利用管龙头：新兴铸管
• 中厚板龙头：华菱钢铁、南钢股份、新钢股份
• 建材龙头：三钢闽光、中南股份、方大特钢
• 特钢龙头：中信特钢、久立特材、武进不锈、盛德鑫泰
• 央企价值重估：宝钢股份、鞍钢股份

行业投资评级

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%至5%；
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

团队介绍

• 组长、首席分析师：马金龙
  东北大学材料加工专业硕士，多年央企和工信部原材料司工作经验，6年卖方研究经验，曾获多次新财富和金麒麟奖项。

• 高级研究员：马野、刘岗、巩学鹏
  分别具有金融学、材料学、地质工程背景，均有丰富的行业研究经验。

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