20260301-国金证券-机械行业研究_看好农机_燃气轮机和商业航天_15页_1mb

机械行业周报总结

核心内容概览

本报告聚焦于机械行业，重点分析了农机、燃气轮机和商业航天等领域的投资机会，同时回顾了行业整体及细分板块的市场表现，跟踪了重点行业数据，并列举了行业重要动态。

主要观点

农机板块

• 约翰迪尔财报超预期：2026年第一季度财报显示，小型农业与草皮业务（SA&T）收入同比增长24%，生产与精准农业业务（PP&A）收入同比增长3%。公司上调全年利润指引，从40-47.5亿美元提升至45-50亿美元。
• 市场复苏：全球中小型农机市场复苏态势良好，受益于全球大宗商品价格上涨和农产品价格企稳，畜牧业、林果业显著反弹，看好中国农机出口及主粮作物相关农机的周期反转。
• 投资建议：推荐关注一拖股份。

燃气轮机板块

• 订单增长超预期：全球前三大燃机主机厂GEV、西门子、三菱2025年燃机新签订单均保持高增长，其中GEV新签订单29.8GW，同比增长47.5%。
• 产能紧张：尽管订单增长快，但交付增长缓慢，表明产能紧缺。涡轮叶片作为燃气轮机核心零部件，技术壁垒高，行业集中度高，叶片产能决定整机产能。
• 投资建议：首推应流股份，作为国内叶片龙头，其重资产、重研发投入已进入收获期，未来订单有望持续高增。

商业航天板块

• 可回收火箭进入密集发射期：国内可回收火箭推进节点明确，中科宇航力箭二号计划3月下旬首飞，星云一号近期开展可回收验证，蓝箭朱雀三号计划二季度开展可回收试验，争取第四季度首次回收复用飞行。
• 技术优势：运力即“算力”，火箭端卡位核心环节有望享受长期估值溢价，重视发动机、3D打印、发动机核心材料等环节。

关键信息

行情回顾

• 本周表现：SW机械设备指数上涨4.07%，排名第12；沪深300指数上涨1.08%。
• 年初至今表现：SW机械设备指数上涨14.04%，排名第9；沪深300指数上涨1.74%。
• 细分板块表现：
  • 上周涨幅前五：激光设备（20.49%）、磨具磨料（16.44%）、能源及重型设备（7.98%）、其他通用设备（7.56%）、制冷空调设备（6.98%）。
  • 年初至今涨幅前五：其他自动化设备（38.17%）、激光设备（36.44%）、磨具磨料（35.83%）、金属制品（24.20%）、能源及重型设备（21.61%）。

投资建议

• 推荐股票：一拖股份、应流股份、杰瑞股份。

风险提示

• 宏观经济变化风险：可能影响企业资本开支及出口业务利润。
• 原材料价格波动风险：中下游成本压力可能影响盈利能力及终端客户需求。
• 政策变化风险：财政支出力度不足可能影响下游基建需求，贸易保护政策可能对出口企业造成不利影响。

细分行业景气度

行业重要动态

通用机械

• 利欧泵业为ADNOC超大型天然气田提供关键泵冷却系统解决方案。
• 七一一所完成百万吨级乙烯装置核心动设备国产化突破。
• 福斯达中标秦风气体配套空分项目。
• 双良节能助力海外最大多晶硅项目投产。

机器人

• 阿里达摩院发布具身智能大脑基础模型RynnBrain。
• 极智嘉发布全球首款仓储通用人形机器人Gino1。
• 智元机器人发布远征A3，展示高难度动作。
• 法拉第未来推进具身智能机器人量产准备。

工业母机&3D打印

• 摩方精密推出microCube T30专业级光固化3D打印机。
• 卡内基梅隆大学发布LPBF金属3D打印材料工艺AI大模型。
• 日本首座通过抗震认证的两层3D打印住宅落成。
• Nanochon完成410万美元种子轮融资，专注软骨修复领域。

科学仪器

• 天隆科技承担国家科技重大专项子课题。
• 晶泰科技与巴斯夫合作，交付配方稳定性测试自动化工作站。
• 青岛紫领人才生态共建联合体揭牌，助力高端仪器仪表产业集群人才培养。
• 超维景生物完成超亿元B+轮融资，推动高端科学仪器发展。

工程机械&农机

• 中联重科海外客户返厂日活动圆满举行，现场签约超5亿元订单。
• 徐工集团与江苏交控签署战略合作协议。
• “中铁1294号”盾构机贯通欧洲隧道项目，展现中国装备实力。
• 500台纯电动无人智驾矿卡签约，推动矿山运输智能化。

铁路装备

• 中铁隧道局承建以色列ISR铁路大断面隧道贯通。
• “朱子号”沉浸式主题列车上线运营，推动文旅融合发展。
• 太平洋建设集团签署河内地铁5号线勘察合同。
• 坦赞铁路恢复跨境客运服务，具有重要意义。

船舶海工

• 海油工程与SAIPEM联手中标卡塔尔北方油田项目。
• 国内首艘甲醇单一燃料江海直达船“创新19”轮首航。
• 武汉船舶设计研究院中标海事系统中小型巡逻船艇设计项目。
• 恒力造船斩获15艘VLCC大单，金额超117亿元。

总结

本报告强调了农机、燃气轮机和商业航天三大领域的投资潜力，认为这些行业在当前经济环境下具备较强的景气度和增长动能。同时，报告指出通用机械、工程机械、船舶、油服设备和铁路装备等细分行业的不同表现，为投资者提供多维度参考。风险提示部分提醒了宏观经济、原材料价格和政策变化可能带来的不确定性。