20200823-中航证券-机械行业周报_汽车_3C等行业用电量同比增加_利好激光设备_工业自动化_7页_814kb

机械行业周报总结

核心内容

本报告为中航证券金融研究所发布的机械行业周报，重点分析了2020年8月23日的行业动态及投资建议。报告涵盖工程机械、激光设备、工业自动化等子行业，分析了市场走势、重大事件、重要公告、行业观点及建议关注的公司。

主要观点

工程机械行业

• 市场表现：7月挖掘机销量同比大幅增长54.8%，前7个月累计销量达2019年全年销量的80%，预计全年销量增长10%以上。
• 行业复苏：疫情对一季度销量造成影响，但随着防控措施落实和复工复产推进，行业复苏明显，4月至7月销量持续高于去年同期。
• 利好因素：
  1. 逆周期调节政策支撑基建需求。
  2. 环保标准升级推动老机型淘汰，增加新机需求。
  3. 人工成本上升，推动机器替代趋势。
  4. 海外市场拓展带来新增长点。
  5. 头部企业市场份额提升，业绩有望超越行业整体。
  6. 疫情导致工期压缩，间接提升设备需求。

激光设备行业

• 行业复苏：受疫情影响，一季度业绩承压，但4月后逐步恢复，下半年有望保持稳定增长。
• 国产替代：国产激光器在中低功率领域已形成价格优势，部分高功率产品实现国产替代，毛利率受价格战影响有所下滑，但销量提升有望弥补。
• 下游需求：激光设备应用广泛，包括汽车、3C、光伏、锂电等，需求持续拓展。
• 技术升级：超快激光设备在手机异形屏切割、蓝宝石盖板切割等新兴领域应用加快。
• 投资建议：长期看好激光设备行业，推荐关注大族激光和华工科技。

工业自动化行业

• 短期回暖：7月工业机器人产量同比增长19.4%，行业复苏迹象明显。
• 长期潜力：我国工业机器人密度远低于发达国家，劳动力成本上升推动自动化需求增长。
• 下游行业：汽车和3C制造业复苏明显，带动工业机器人需求。
• 投资建议：推荐关注拓斯达，其上半年业绩因抗疫设备产品表现突出，未来增长空间大。

关键信息

行业数据

• 机械指数：2020年8月21日，申万机械指数为1416.88，周涨跌幅为0.41%。
• PE与PB：申万机械行业PE为33.24，PB为2.50。
• 用电量增长：7月全国全社会用电量同比增长2.3%，汽车制造业用电量增长20.3%，3C制造业用电量增长14.4%。

重点公司中报表现

• 浙江鼎力：2020H1营收15.01亿元（+76.87%），归母净利4.09亿元（+56.96%）。
• 拓斯达：2020H1营收15.02亿元（+106.98%），归母净利4.00亿元（+366.04%）。
• 中联重科：2020H1营收288.2亿元（+29.49%），归母净利40.18亿元（+55.97%）。
• 大族激光：2020H1归母净利同比增速64.1%，股价周涨幅-6.0%。
• 帝尔激光：2020H1归母净利同比增速9.2%，股价周涨幅18.5%。
• 光库科技：2020H1归母净利同比增速1.8%，股价周涨幅-7.0%。

投资建议

• 推荐关注：三一重工（工程机械）、大族激光（激光设备）、拓斯达（工业自动化）。
• 投资评级：
  • 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。
  • 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅在-10%~10%之间。
  • 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。
  • 行业评级：
    • 增持：行业增长高于沪深300指数。
    • 中性：行业增长与沪深300指数持平。
    • 减持：行业增长低于沪深300指数。

风险提示

• 疫情反弹：可能影响行业复苏节奏。
• 基建开支不及预期：可能拖累工程机械需求。
• 宏观经济波动：对整体行业增长形成不确定性。

联系信息

• 联系地址：北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航资本大厦
• 公司网址：www.avicsec.com
• 联系电话：010-59562524
• 传真：010-59562637

分析师简介

• 张超：清华大学硕士，中航证券首席分析师。
• 刘庆东：美国东北大学经济学硕士，中航证券分析师。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担投资风险。中航证券不对因使用本报告而产生的损失负责，除非该损失因明确的法律或法规而产生。