2018-中国工业机器人方兴未艾_22页

中国工业机器人方兴未艾：2016年度机械行业投资策略总结

核心内容概览

中国工业机器人行业在“中国制造2025”战略推动下迅速发展，已成为全球最大的工业机器人销售市场。尽管行业仍处于起步阶段，但未来增长潜力巨大，预计年增长率可达25%。随着劳动力成本上升和制造业转型升级需求增强，工业机器人成为智能制造的重要组成部分，其规模化应用是实现智能制造的基础。

主要观点

• 政策支持：国家持续出台政策扶持机器人产业发展，机器人是“中国制造2025”十大重点领域之一，为行业提供了良好的发展环境。
• 市场潜力：中国工业机器人市场增长空间大，尤其在中低端市场，如食品饮料、家电等领域，国产机器人有望凭借成本优势和行业技术积累占据一席之地。
• 技术突破：国内企业在减速器、伺服系统、控制器等核心零部件领域取得技术进展，推动国产机器人成本下降，提升市场竞争力。
• 行业结构：外资品牌如KUKA、ABB、YASKAWA和FANUC占据全球工业机器人市场60%以上的份额，而国内企业在中低端市场具有发展潜力。
• 投资方向：重点推荐具有机器人业务与原有主业关联性强的企业，以及核心零部件国产化概念的上市公司。

关键信息

行业现状

• 市场规模：2015年，中国工业机器人销量已超过日本，成为全球最大的销售市场。
• 应用领域：汽车、电子电气是工业机器人主要应用领域，但其他行业如食品饮料、化工、塑料橡胶等仍有较大增长空间。
• 使用密度：截至2014年，中国机器人使用密度仅为30台/万人，远低于国际平均水平（约55台/万人）。
• 成本优势：国产机器人在中低端市场具备成本优势，且“工程师红利”为技术发展提供支撑。

供给与需求

• 供给端：外资企业占据高端市场，而国内企业在中低端市场具备竞争优势。
• 需求端：制造业“机器换人”需求强烈，企业希望通过机器人提升生产效率与产品质量。

核心零部件

• 三大核心组件：减速器、伺服系统和控制器，合计成本占比超过60%。
• 国产化进展：部分企业如绿的谐波、秦川机床、巨轮智能等在减速器领域取得突破；汇川技术、南京埃斯顿等在伺服系统方面具备一定实力。

投资建议

• 重点推荐公司：海伦哲（300201，“增持”）、金自天正（600560）、南京熊猫（600775）、埃斯顿（002747）。
• 催化剂：工业机器人下游市场需求增长、关键技术突破、行业应用规模化、政府政策扶持。
• 风险因素：制造业转型升级不及预期、机器人产业尚处于起步阶段、面临国际品牌的激烈竞争。

行业前景

• 智能制造：智能制造是未来10年乃至30年中国工业发展的重要方向，工业机器人作为其核心组成部分，将发挥关键作用。
• 增长预测：保守估计，2015年至2020年五年内，中国机器人市场销售总规模将接近1500亿元。

重点推荐公司分析

海伦哲（300201）

• 优势：国内高空作业车龙头企业，技术与规模优势突出。
• 布局：子公司格拉曼深耕消防市场，成功研发多种消防机器人。
• 催化剂：消防车订单增加、并购资产取得突破。
• 风险：高空作业车需求不足、并购资产不确定性。

金自天正（600560）

• 优势：依托母公司钢研院，具备强大的研发实力。
• 布局：积极布局码垛机器人市场，已实现产品投产。
• 催化剂：机器人业务获得大单、冶金自动化业务回暖。
• 风险：机器人业务需求低于预期、新产品研发不及预期。

南京熊猫（600775）

• 优势：引入日本技术，掌握核心自主知识产权。
• 布局：已投产三类机器人，技术实力不断提升。
• 催化剂：工业机器人市场持续向好、销售获得大单。
• 风险：销售增长不及预期、研究成果转化效果不佳。

埃斯顿（002747）

• 优势：在数控系统、伺服系统等领域具有极强的技术优势。
• 布局：转型工业机器人业务，具备伺服系统研发与销售能力。
• 催化剂：机器人零部件研发突破、销售获得大单。
• 风险：销售增长不及预期、研究成果转化效果不佳。

风险提示

1. 制造业转型升级不及预期：若制造业转型不及预期，将影响机器人市场需求。
2. 产业起步阶段：国内机器人产业尚处于起步阶段，需长期培育。
3. 国际竞争激烈：面临世界知名厂商的激烈竞争，技术与品牌需进一步提升。

总结

中国工业机器人行业在政策支持、市场需求和技术进步的推动下，发展潜力巨大。尽管当前仍面临技术、质量、品牌等方面的挑战，但通过核心零部件国产化和中低端市场突破，国内企业有望逐步提升市场竞争力。重点推荐海伦哲、金自天正、南京熊猫和埃斯顿等公司在机器人领域的发展机会。