2018-机器人专题系列报告一_机器换人大势未改_国产工业机器人方兴未艾_28页-2mb

机械设备行业专题报告总结：机器人行业前景与国产崛起

核心内容

本报告分析了中国工业机器人行业的市场前景、发展动力及国产化进程，指出随着劳动力成本上升、智能制造升级和国家政策支持，中国工业机器人市场正持续增长，并且国产机器人正逐步崛起，有望在未来的竞争中占据重要地位。

主要观点

• 市场需求强劲：劳动力成本上升、制造业升级及政策支持是推动机器人行业发展的三大动力。预计2018年国内工业机器人销量将达17.9万台，市场规模将突破千亿。
• 国产机器人发展迅速：中国连续五年位居全球工业机器人销量第一，国产机器人市场份额逐年提升，2017年达到27.39%。核心零部件如谐波减速器已实现量产，RV减速器也已小批量生产，成本持续下降。
• 产业链布局与核心技术是关键：拥有核心零部件技术及产业链布局完善的企业更易成为行业龙头。埃斯顿、新松、快克股份等企业已通过外延并购等方式实现产业链整合。
• 系统集成商与本体企业各有优势：系统集成商在人才及行业积累方面具有优势，而本体企业则需提升核心零部件自给率以增强竞争力。

关键信息

1. 市场规模与增长趋势

• 全球市场：2017年全球工业机器人销量达38.7万台，同比增长31.6%；全球工业机器人保有量达205.5万台，同比增长12.4%。
• 中国市场：2017年国内工业机器人销量达13.8万台，2018年预计增长至17.9万台，同比增长30%。预计2018年市场规模将达1041亿元，其中本体市场347亿元，系统集成市场843亿元。

2. 人口结构与成本因素

• 劳动力成本上升：制造业就业人员平均工资从2008年的24404元增长至2017年的64452元，年均增速达8.38%。
• 机器人回收周期缩短：2018年机器人回收周期预计在1年内，已低于中小企业可接受的回报周期，推动“机器换人”趋势。

3. 国产机器人发展

• 产品升级：国产机器人正从低端向中高端转型，多关节机器人成为主力机型，2017年销量达1.6万台。
• 核心零部件突破：谐波减速器实现大规模生产，RV减速器小批量销售，国产化率逐步提升，降低机器人成本。
• 重点行业应用：3C电子、金属加工、化学制品及食品等行业自动化程度低，是国产机器人突围的机会。

4. 企业竞争力分析

• 本体企业：埃斯顿、新松、快克股份等具备核心零部件技术，布局全产业链，形成竞争优势。
• 系统集成商：拓斯达、克来机电等企业在渠道销售和行业经验方面具有优势，但难以通过并购扩张规模。
• 核心零部件厂商：中大力德等企业专注于减速器等关键部件，具备稀缺性。

投资建议

• 关注本体企业：埃斯顿、新松、快克股份等，具备核心技术及产业链布局，建议重点关注。
• 关注系统集成商：拓斯达、克来机电等，具备较强的市场渠道和系统集成能力，建议关注。
• 关注核心零部件厂商：中大力德等，具备稀缺的机器人核心零部件生产能力，建议关注。

风险提示

• 四大家族价格下降：可能挤压国产品牌市场空间。
• 减速器供应不足：限制产能提升。
• 经济下行：影响下游行业扩张动能。

行业评级

• 机械设备行业：看好

重点公司分析

埃斯顿

• 拥有核心零部件技术，布局全产业链。
• 2017年营业收入达10.7亿元，同比增长59%。
• 归母公司净利润达9305万元，同比增长36%。
• 通过并购拓展技术与市场，如TRIO、Equild等，形成完整的运动控制解决方案能力。

新松机器人

• 前身是机器人技术国家工程研究中心，研发实力雄厚。
• 拥有丰富的机器人产品线，覆盖工业、民用、国防领域。
• 与中科院合作，技术积累深厚，研发费用占比高。
• 收购韩国SHINSUNG，拓展半导体自动化领域。

快克股份

• 以锡焊技术为核心，提供电子装联专用设备。
• 是国内最早、最具规模的锡焊装联设备供应商。
• 拓展柔性自动化生产线，提升行业影响力。

拓斯达

• 快速发展的工业机器人企业，打造智能制造综合服务商。
• 渠道销售能力强，系统集成经验丰富。
• 向上游拓展，增强产业链整合能力。

中大力德

• 精密传动领域专家，RV减速器有望量产。
• 通过提升国产化率，增强机器人成本竞争力。
• 在机器人核心零部件领域具备稀缺性。

总结

中国工业机器人市场在政策支持、成本上升和智能制造升级的推动下，正保持高景气度。国产机器人通过技术突破、产业链整合和重点行业应用，逐步提升市场份额，有望在未来的竞争中占据一席之地。重点企业如埃斯顿、新松、快克股份、拓斯达和中大力德，通过核心技术、产业链布局及并购扩张，具备较强的行业竞争力和增长潜力。