2018-工业机器人专题报告：中国工业机器人市场前景广阔，稳做全球增长引擎_22页-1mb

中国工业机器人市场前景分析总结

核心内容

中国工业机器人市场前景广阔，具备成为全球增长引擎的潜力。随着制造业升级、人工成本上升及政策支持，工业机器人行业正迎来快速发展阶段。

主要观点

• 产业链构成：工业机器人产业链分为上游核心零部件（减速器、伺服系统、控制器）、中游本体生产商及下游系统集成商。
• 市场增长：IFR预计，2016-2018年全球工业机器人安装量年复合增长率至少达15%，2018年全球销量将达40万台。中国作为全球最大市场，预计2018年销量将超过15万台，继续成为全球增长的主要驱动力。
• 成本优势：人工成本的上升与机器人成本的下降，将推动制造业向机器人替代人工转型。
• 产业需求：制造业产业升级和智能制造体系建设，加快了工业机器人在生产过程中的应用。
• 政策推动：国家出台多项政策，如《中国制造2025》和《机器人产业发展规划(2016-2020年)》，支持机器人产业发展，推动技术进步与产业升级。

关键信息

1. 产业链结构与成本构成

• 上游核心零部件：

  • 减速器：市场占有率由日本企业占据75%，国内公司虽有突破，但国产化率仍较低。
  • 伺服系统：国产品牌约占20%市场份额，中低端产品已能实现大规模量产，但高端产品尚未形成商品化和批量生产能力。
  • 控制器：一般由本体企业自产，国内公司已较为成熟，但控制算法和二次开发平台仍有差距。

• 中游本体生产商：

  • 国产机器人本体市场份额仅为33%，主要由外资企业如ABB、库卡、发那科、安川电机占据。
  • 国产本体企业技术正在接近国际水平，但整体仍处于产业链低端，产业集中度低。

• 下游系统集成商：

  • 系统集成市场规模约为机器人本体市场的3倍，2018年预计达1125亿元。
  • 系统集成企业因行业壁垒难以跨行业扩张，小公司众多。

2. 机器人成本结构

• 机器人成本结构大致为：本体22%、伺服系统25%、减速器38%、控制系统10%、其他5%。
• 减速器毛利率最高，达到40%，伺服电机和控制器分别为35%和25%。

3. 市场增长与应用领域

• 中国机器人使用密度在2014年为36台/万人，远低于全球平均66台/万人，提升空间巨大。
• 全球工业机器人应用领域不断扩大，家电、3C行业成为新增长点。
• 汽车产业仍是最大应用领域，占全球销量的38.37%。

4. 投资建议

• 配置逻辑：
  • 一是具有一定核心零部件开发能力的本体及集成公司；
  • 二是产品应用领域面向家电、3C等新增长领域的公司；
  • 三是关注核心零部件产业化方面走在前列的公司。
• 重点公司：
  • 上海机电、秦川机床、双环传动、巨轮智能、华恒股份、机器人、新时达、华昌达、埃斯顿、汇川技术、慈星股份、巨星科技、华中数控、软控股份、三丰智能、英威腾、博实股份、亚威股份、科远股份、佳士科技、智云股份、瑞凌股份、天奇股份等。

5. 风险提示

• 核心零部件国产化进程不及预期；
• 本体企业成本居高不下；
• 产业政策调整；
• 汽车、家电、3C等下游行业需求萎缩。

未来展望

• 中国工业机器人市场有望持续增长，未来3年复合增长率预计达31%。
• 国产核心零部件如减速器、伺服系统等逐步实现产业化，将提升国内机器人企业的竞争力。
• 机器人行业将向模块化、标准化、智能化方向发展，推动智能制造体系建设。

评级说明

• 投资评级：看好（行业超越整体市场表现）。
• 基准指数：沪深300指数。

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