2018-工业机器人专题报告之二_工业机器人销量显著提速_国产减速器信任壁垒突破_11页

工业机器人行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了中国工业机器人市场的发展现状、增长驱动因素以及国产替代的进展，重点聚焦在减速器这一关键核心零部件的突破上。报告指出，中国工业机器人市场在2017年表现出强劲增长，销量达13.8万台，同比增长58.62%，成为全球增速最快的市场之一。同时，报告对国产本体企业的市场集中度、减速器的国产化进程、产业链盈利模式及投资建议进行了系统阐述。

主要观点

1. 增长驱动因素

• 成本优势：工业机器人销售均价整体下降，而制造业人工成本上升，增强了机器人替代人工的经济性。
• 产业需求：制造业自动化、信息化、智能化和柔性化升级推动机器人应用范围不断扩大，2017年已覆盖国民经济39个行业大类。
• 政策推动：《机器人产业发展规划（2016-2020年）》提出到2020年，自主品牌工业机器人年产量达10万台，六轴及以上年产量达5万台以上，目标明确，增长空间巨大。

2. 国产本体市场现状

• 市场集中度较低，超过800家机器人相关企业中，仅约200家为本体制造企业，且多数以组装和代加工为主。
• 2017年，国产品牌市场份额为26.8%，较2016年下降6个百分点，显示高端产品供给不足、低端产品过热的问题依然存在。
• 满足《工业机器人行业规范条件》的本体企业仅有9家，说明行业门槛较高，但整体仍处于发展初期。

3. 精密减速器国产替代进展

• 市场格局：全球高精度减速器市场几乎被日本企业垄断，纳博特斯克和哈默纳科分别占据60%和15%的市场份额。
• 国产突破：自2016年以来，国产减速器逐步实现批量供货，客户认可度提升，中大力德、南通振康、双环传动等企业获得大量订单。
• 产能情况：2018年RV减速器产能预计达25.2万台-25.8万台，谐波减速器产能约9万台，显示国产厂商具备量产能力。
• 挑战与前景：尽管国产替代取得进展，但日本企业降价（近三年降幅约55%）对国产减速器形成价格压力，且国产减速器应用历史较短，工程数据反馈不足，仍需持续优化。

关键信息

1. 市场增长数据

• 2017年全球工业机器人销量为38.70万台，同比增长31%，为2011年以来最快增速。
• 中国工业机器人密度从2014年的36台/万名工人提升至2017年的101台/万名工人。

2. 产业规划目标

• 到2020年，自主品牌工业机器人年产量达10万台，六轴及以上年产量达5万台以上。
• 2017年国产工业机器人销量为3.78万台，六轴及以上销量为1.6万台，仍有较大增长空间。

3. 重点企业表现

• 机器人（300024.SZ）：产品向中高端聚焦，2017年销量增长显著，预计未来几年将保持较高增速。
• 埃斯顿（002747.SZ）：具备核心零部件开发能力，被推荐为配置标的。
• 拓斯达（300607.SZ）：产品应用于家电、3C、新能源等新增长领域，被推荐为配置标的。
• 中大力德（002896.SZ）：核心零部件产业化进展领先，被推荐为配置标的。

投资建议

• 配置逻辑一：关注具备核心零部件开发能力的本体及集成企业，推荐机器人、埃斯顿。
• 配置逻辑二：关注产品应用领域面向家电、3C、新能源等新增长领域的公司，推荐拓斯达。
• 配置逻辑三：关注核心零部件产业化走在前列的公司，推荐中大力德。

风险提示

• 下游需求可能放缓。
• 核心零部件国产化进程可能不及预期。

结论

中国工业机器人市场在2017年实现显著增长，主要受成本优势、产业需求和政策推动三方面驱动。尽管国产本体市场仍较分散，高端产品供给不足，但精密减速器的国产替代已取得实质性进展，逐步打破外资垄断，提升国产机器人竞争力。未来，随着国产减速器批量供货和成本下降，国产机器人在新增装机中的占比有望进一步提升。