20241118-国投期货-原油／燃料油周报_利好偏少_震荡走弱_10页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告分析了近期原油及燃料油市场的走势与基本面情况，指出整体市场处于利好偏少、震荡走弱的状态。从价格表现来看，布伦特原油、WTI原油及SC原油均出现下跌，而部分燃料油品种如FU燃料油则小幅上涨。市场情绪偏向谨慎，操作机会有限。

主要观点

原油市场

• 价格走势：近5个交易日，布伦特原油下跌3.86%至71.05美元/桶，WTI原油下跌4.77%至67.02美元/桶，SC原油下跌2.97%至522.5元/桶。
• 需求预期：IEA、EIA、OPEC三大机构对年内需求预期调整趋于稳定，结束此前普遍下调的态势。
• 美国炼厂开工率：上周美国炼厂开工率由90.5%升至91.4%，成品油表需大幅走高，但四季度原油进口及加工量预计表现一般。
• 供应端：OPEC+供应端的地缘扰动有限，利比亚产量回升及伊朗产量下降对整体供应影响不大，OPEC+增产启动时间成为关注重点。
• 市场展望：在弱需求和供应难以进一步减量的背景下，明年原油库存可能持续累积，油价中枢面临下移压力，短期需关注美元波动及地缘溢价影响，总体维持震荡偏弱趋势。

燃料油市场

• 价格走势：新加坡高、低硫燃料油Swap价格分别下跌2.42%和1.88%，而FU燃料油小幅上涨0.32%。
• 高硫燃料油：供应边际恢复预期下，现货偏紧格局预计逐步改善，裂解价差偏空。
• 低硫燃料油：受配额制约，四季度国内产量预计维持低位，基本面变化有限。
• 价差分析：高低硫价差主要受高硫端影响，低硫燃料油价格跟随原油走势偏空。
• 市场展望：整体基本面偏弱，短期内价格波动有限，操作机会不多。

关键信息

原油价格变化

炼厂开工率

• 美国炼厂开工率：91.4%
• 国内主营炼厂开工率：69.31%
• 山东地炼开工率：51.39%

OPEC+产量变化

• 10月OPEC原油产量：2653万桶/日（环比增加46.6万桶/日）
• 利比亚产量：110万桶/日（环比增加55.6万桶/日）
• 伊朗产量：326万桶/日（环比减少6.8万桶/日）

原油操作评级

策略建议

• 原油：短期关注美元波动及地缘溢价扰动，整体维持震荡偏弱走势，建议谨慎操作。
• 燃料油：高硫燃料油基本面偏弱，裂解价差承压，建议偏空看待；低硫燃料油基本面变化有限，价格跟随原油趋势，操作机会不多。

数据来源与图表说明

报告引用了多个权威数据来源，包括Reuters、wind、同花顺ifind、卓创等，提供了丰富的图表数据以辅助分析，但由于图表加载失败，部分数据无法直观呈现。

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