20260105-通惠期货-原油_燃料油日报_委内瑞拉局势冲击有限_长期油价仍锚定宽松基本面_16页_2mb

能源化工日报总结

原油期货市场数据变动分析

• 主力合约与基差：2025年12月31日，SC主力合约价格报432.2元/桶，较前一日（2025年12月30日）小幅回落3.9元，跌幅0.89%；WTI主力合约报57.41美元/桶，下跌0.54美元，跌幅0.93%；Brent主力合约报60.91美元/桶，下跌0.37美元，跌幅0.60%。价差方面，SC-Brent价差走弱至0.93美元/桶，跌幅16.22%；SC-WTI价差维持稳定在4.43美元/桶，仅微降0.01美元，跌幅0.23%；Brent-WTI价差走强至3.5美元/桶，涨幅5.11%；SC连续-连3价差走强至-3.1元/桶，涨幅6.06%。

• 持仓与成交：无相关数据提供。

产业链供需及库存变化分析

供给端

• OPEC+产量政策：根据2026年1月4日消息，OPEC+原则上同意在2026年第一季度继续暂停增加石油产量，强化了供给收紧预期。
• 委内瑞拉出口受阻：受委内瑞拉总统被逮捕回美国影响，该国石油出口短期瘫痪，港口受损，导致部分油轮停航或空载离港。
• 委内瑞拉产量：截至2025年底，委内瑞拉原油日产量维持在100万桶左右，约占全球供应量的1%，出口每日约70万桶，主要为重质原油，流向中国市场。
• 美国投资计划：特朗普表示将要求美国大型石油公司投入数十亿美元，修复委内瑞拉的石油基础设施，以恢复其产能并创造收益，这可能对长期供应产生影响。

需求端

• 中国需求：1月2日，中国“深海一号”气田完成第100船原油外输，年产油气量突破450万吨油当量，反映炼厂装置稳定运行，整体表观需求预计维持平稳。
• 欧美需求：高频数据显示圣诞用油旺季阶段性推升需求，但整体回升速度放缓，不及去年同期。炼厂开工节后开始下滑，加工需求可能进入回落阶段。

库存端

• 委内瑞拉库存：库存已满，导致部分合资企业削减产量。
• 美国库存：美国库欣及商业原油库存数据未更新，但全球库存因供给中断（如委内瑞拉出口停滞）可能趋紧。

价格走势判断

原油价格短期内或将维持低位震荡。地缘政治局势仍是油价波动的主要推手，俄乌、中东及美委地区的紧张局势反复扰动市场，曾推动油价反弹。然而，委内瑞拉的出口中断对全球市场的冲击有限，因其出口量在前期已大幅下滑。尽管如此，美国对委内瑞拉的军事行动和制裁仍造成不确定性，可能对油价形成扰动。

从长期来看，美国计划介入委内瑞拉石油行业，加大投资，修复基础设施，恢复产能，这将对全球供应带来一定的增量，从而对油价形成利空。因此，尽管OPEC+维持减产政策支撑供给端，但委内瑞拉局势的不确定性以及美国后续的干预可能使得油价在短期内保持震荡，而长期则可能因供应恢复而承压。

燃料油市场数据变动分析

• 期货价格：2025年12月31日，FU报2,447元/吨，较前一日下跌26元，跌幅1.05%；LU报2,935元/吨，下跌42元，跌幅1.41%；NYMEX燃油报212.01美分/加仑，下跌3.16美分，跌幅1.47%。
• 现货价格：新加坡IFO380现货价格维持稳定，部分低硫燃料油价格小幅回落，如低硫0.5%新加坡FOB报409.50美元/吨，较前一日下跌3.68美元，跌幅0.89%。
• 价差：新加坡高低硫价差走弱至69.60美元/吨，跌幅5.79%；中国高低硫价差走弱至488元/吨，跌幅3.17%；LU-新加坡380CST价差走弱至-1,887元/吨，跌幅0.48%；FU-新加坡380CST价差走弱至-1,806元/吨，跌幅1.57%。

产业链供需及库存变化分析（燃料油）

供给端

• 委内瑞拉石油出口受阻，部分油轮空载离港，但其对燃料油市场影响有限。
• 全球燃料油供给总体维持稳定，部分区域如新加坡、鹿特丹等港口现货价格未出现明显波动。

需求端

• 中国成品油需求保持稳定，炼厂运行正常，但欧美地区需求回升乏力，加工需求可能进入回落阶段。
• 燃料油需求整体受宏观经济和能源政策影响，短期内难以显著改善。

库存端

• 新加坡燃料油库存上升至2,675.2万桶，涨幅4.03%；美国馏分油库存数据未提供更新，但全球库存可能因供给中断而趋紧。

价格走势判断（燃料油）

燃料油价格短期内或将维持震荡格局。供给端受委内瑞拉出口中断影响，但整体供应量有限，对市场冲击较小。需求端因欧美炼厂开工率下降，整体表观需求承压，但中国需求维持稳定。库存端局部上升，但全球库存因供给中断可能趋紧，对价格形成一定支撑。预计短期内燃料油价格将在震荡中寻找平衡点。

附录：市场动态与影响

地缘政治因素

• 委内瑞拉局势：1月4日，美国对委内瑞拉石油基础设施进行封锁，导致出口瘫痪，港口受损，但生产仍保持正常。
• 美国介入：特朗普要求美国大型石油公司投资委内瑞拉，修复基础设施，恢复产能，这可能在未来对全球供应产生积极影响。
• 欧佩克+会议：1月4日，OPEC+同意在2026年第一季度继续暂停增产，强化供给收紧预期。

需求与库存变化

• 中国“深海一号”气田产量提升，反映国内炼厂装置稳定运行。
• 委内瑞拉库存已满，部分合资企业被迫减产。
• 美国库存数据未更新，但全球库存因供给中断可能趋紧。

其他市场因素

• 美元指数小幅上升，标普500指数下跌，DAX指数持平，人民币汇率微跌。
• 委内瑞拉政府称美国袭击目标为夺取其石油和矿产，但实际设施未受损。

总结

综合分析，原油和燃料油价格短期内将维持震荡走势，地缘政治和供给端变化仍是主要影响因素。OPEC+的减产政策支撑供给，但委内瑞拉出口中断和美国的军事干预增加了市场不确定性。燃料油市场则因供给和需求的相对稳定，价格变化较小，但库存局部上升可能对价格形成一定支撑。整体来看，能源化工市场在短期波动中寻求平衡，长期则可能因美国对委内瑞拉的干预而出现供应变化。