深度报告-20211108-光大证券-星云股份-300648.SZ-跟踪报告_锂电后段设备领先供应商_打造第二增长曲线_23页_990kb

报告摘要

星云股份（300648.SZ）跟踪报告总结

核心内容

星云股份是一家专注于锂电池检测系统的智能制造解决方案供应商，成立于2005年，并于2017年在深交所创业板上市。公司产品涵盖锂电池从研发到应用的全方位测试解决方案，包括锂电池保护板检测系统、锂电池组充放电检测系统、BMS检测系统、自动化组装系统等。此外，公司积极布局储能和充电桩业务，以构建“新能源汽车电池制造设备到新能源汽车电池充电服务装备”的完整产业链。

主要观点

行业地位：公司是国内领先的锂电后段设备供应商，与宁德时代、比亚迪等头部客户保持长期合作关系，产品线丰富，技术实力强。
业绩增长：2020年公司营收达5.75亿元，同比增长57.24%；归母净利润达0.57亿元，同比增长1506.25%。2021年前三季度，营收和归母净利润继续保持增长，分别同比增长44%和40%。
盈利能力提升：公司通过加大研发投入和优化成本结构，2020年毛利率稳中有升，期间费用率下降，净利率显著提升。
未来增长点：公司大力发展储能和充电桩业务，已推出储能变流器（PCS）系列产品，并与宁德时代合资成立福建时代星云科技有限公司，布局智慧储能系统解决方案。
投资建议：基于公司锂电设备订单持续增长，以及储能和充电桩业务进展顺利，上调2021-2023年盈利预测至1.27/2.33/3.63亿元，对应EPS为0.86/1.58/2.46元，当前股价对应PE分别为81/44/28倍，维持“买入”评级。
风险提示：公司面临客户集中度较高、原材料价格上涨、新能源车渗透率不及预期等风险。

关键信息

公司业务布局

锂电设备：公司主要聚焦锂电池后段设备，包括检测系统、充放电检测、自动化组装等，其中锂电池组自动化组装设备已成为公司营收最大贡献板块。
储能与充电桩：公司积极布局储能和充电桩领域，已推出储能变流器（PCS）系列产品，并获得CQC认证证书。同时，公司推出了多种功率等级的直流充电桩，如60kW、120kW、180kW、240kW、360kW等，具备智能功率调整能力。
产品与解决方案：公司提供7大主要产品和3大整体解决方案，涵盖锂电池检测、储能、充电等多个领域。