20210917-华融期货-沪铜日评_铜价维持高位震荡_3页_208kb

沪铜市场分析总结（2021年9月17日）

核心内容概述

本报告为华融期货“资讯纵横”栏目下的“每周一评”，聚焦于沪铜价格走势及影响因素。整体来看，铜价维持高位震荡态势，受到宏观经济数据、美联储政策预期、市场供需变化等多重因素影响。

主要观点

1. 消息面分析

• 美国经济数据向好：8月零售销售月率录得0.7%，远超预期的-0.8%，表明美国经济持续复苏，可能引发市场对通胀持续性的担忧。
• 美联储缩债预期增强：渣打银行预测，9月22日的FOMC会议可能宣布缩减购债，但不会提供详细信息。预计美联储将在2022年进行一次加息，在2023和2024年各进行两次，加息次数可能增加。
• 欧央行政策调整：欧央行维持利率不变，但放缓PEPP购债速度，市场预期其可能提前结束资产购买计划，加剧了投资者的悲观情绪。
• 铜价短期承压：虽然基本面短期偏强，国内显性库存持续去化，但宏观经济数据转弱引发市场对中期需求的担忧，导致铜价回落。
• 美元指数反弹影响铜价：美元走强对铜价形成压力，沪铜10合约收盘下跌600元/吨，跌幅0.85%。

2. 市场表现

• 现货市场成交清淡：升水较昨日上升80元/吨，平水铜主流成交在升120元左右，二时段后低收意愿升温，升水小幅上调至140元水平。
• 好铜稀缺，升水高位：贸易商流转的好铜升水在350~450元水平成交，显示优质铜资源紧张。
• 沪铜报价下跌：上海金属网1#电解铜报价69560-70060元/吨，均价69810元/吨，较前交易日下跌650元/吨。

后市展望

• 美联储缩债可能延期：尽管市场预期美联储将在未来缩债，但短期内不会宣布。
• CPI数据不及预期，通胀或已见顶：这为市场提供了一定的宽松空间。
• 智利铜业委员会预测：铜价明年可能下跌，市场将出现供应过剩。
• 国内需求不旺，多头减仓：导致铜价大幅回落。
• 废铜紧张，精铜替代需求增加：精废价差走低，推动精铜需求。
• 库存下降，铜价有支撑：国内外库存均呈下降趋势，对铜价形成一定支撑。
• 操作建议：建议关注下方69200元支撑位，在其之上逢低买入，止损位设为69000元。

关键信息

• 产品简介：华融期货每日收盘后汇总分析师对各品种走势的盘解，涵盖基本面、盘内表现、重大消息及操作建议。
• 风险说明：本产品为投顾人员独立观点，不构成投资建议，仅供投资者参考。
• 客户适配：适合所有客户，尤其适合日内短线交易者。
• 免责声明：
  • 分析师具有期货从业资格，报告观点独立、客观。
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结论

当前铜价在宏观政策预期与基本面变化之间维持高位震荡。虽然短期受宏观经济数据转弱和美联储政策预期影响，铜价承压回落，但库存下降、废铜紧张等因素为铜价提供了支撑。投资者需密切关注美联储缩债进展、通胀走势及全球铜供应变化，合理控制仓位，设定止损点，以应对市场波动。