20210917-交银国际证券-每日晨报_7页

报告摘要

本日报主要聚焦于保险、房地产及医药行业，同时涵盖了全球主要指数、主要商品及外汇价格、恒生指数与国企指数的成份股表现等内容。整体来看，市场面临一定的下行压力，但部分行业和个股仍具有投资潜力。

行业背景：我国人口老龄化加剧，推动养老地产增长，但行业仍处于发展初期，盈利模式尚未成熟。
参与者对比：
- 保险公司：以重资产模式为主，具备资金和客户优势，能够满足寿险资金的资产负债匹配需求。
- 房地产开发商：转向轻资产模式，以应对融资监管压力。
市场布局：
- 头部险企如泰康、太保和平安布局较领先。
- 开发商中，万科、绿城、远洋及华润置地已提前布局养老地产。

内地市场：
- 恒大合同销售额持续下滑，进一步影响现金流，加剧市场忧虑。
- 10城成交量同比下降 $13.6%$，新供应上升 $16.2%$。
- 30城成交量同比下降 $23.4%$。
- 推荐关注推盘较快、估值不高、财务健康的开发商，如世茂。
香港市场：
- 一手市场周末成交量达445套，市场反应热烈。
- 50大屋苑的二手成交量环比下降 $5.3%$。
- 预计在低息环境下，楼价有望在第3季度创历史新高，全年上涨 $8%$。
- 推荐关注拥有充足住宅货源的开发商，如新地。

来源：FactSet

商品/货币	收盘价	三个月升跌%	年初至今升跌%
布兰特	75.46	2.17	45.68
期金	1,792.40	-3.61	-5.32
期银	23.84	-13.98	-10.01
期铜	9,488.50	-0.21	22.57
日圆	109.65	0.27	-5.84
英镑	1.38	-2.36	0.74
欧元	1.18	-2.93	-3.86
HIBOR	0.14	-18.79	-40.19
美国10年债息	1.33	-14.54	-17.46

来源：FactSet

来源：FactSet

公司名称	股票代码	收盘价（港元）	5天升跌%	年初至今升跌%	市盈率（2021E）	股息率（2021E）	市账率（2021E）
长和实业	1 HK	53.70	-2.81	-0.74	6.02	5.81	5.23
中电控股	2 HK	76.65	0.00	6.90	16.89	16.19	4.06
中华煤气	3 HK	12.36	-1.28	12.07	28.32	25.43	2.94
汇丰控股	5 HK	40.00	-2.20	-1.84	8.08	8.17	4.46
电能实业	6 HK	47.60	0.32	13.33	15.52	15.27	5.93
恒生银行	11 HK	137.00	-2.07	2.47	14.35	16.52	4.28
恒基地产	12 HK	33.45	-2.76	10.58	17.34	11.02	5.30
新鸿基地产	16 HK	105.20	-5.14	5.20	10.36	9.55	4.63
新世界发展	17 HK	34.85	-3.60	-3.46	12.13	10.93	5.84
银河娱乐	27 HK	39.10	-25.81	-35.10	176.78	22.37	0.00
港铁公司	66 HK	43.60	-0.91	0.58	28.64	15.76	2.83
恒隆地产	101 HK	17.56	-2.55	-14.13	4.47	3.25	4.47
吉利汽车	175 HK	25.10	-7.55	-5.28	0.96	3.10	22.70
阿里健康	241 HK	11.04	-16.74	-51.79	8.52	282.30	0.00
中国海外	688 HK	16.54	-7.60	-1.90	7.71	0.46	4.47
腾讯控股	700 HK	451.00	-7.96	-20.04	4.18	24.99	21.93
中海油	883 HK	8.23	1.98	14.62	9.19	0.64	4.37
建设银行	939 HK	5.66	-1.91	-3.90	7.45	0.48	4.43
中国移动	941 HK	47.70	-2.25	7.92	7.35	0.69	7.64
龙湖集团	960 HK	33.00	-8.46	-27.31	5.82	1.39	8.48
中国平安保险	2318 HK	57.40	-4.33	-39.58	5.10	1.01	5.15

公司名称	股票代码	收盘价（港元）	5天升跌%	年初至今升跌%	市盈率（2021E）	股息率（2021E）	市账率（2021E）
吉利汽车	175 HK	25.10	-7.55	-5.28	22.70	24.99	21.93
阿里健康	241 HK	11.04	-16.74	-51.79	8.52	282.30	0.00
中信股份	267 HK	9.60	-3.61	74.86	6.38	0.39	3.87
华润啤酒	291 HK	57.05	-10.30	-20.10	1.20	22.85	17.73
中国燃气	384 HK	22.00	0.00	-28.57	2.46	4.25	3.90
中石化	386 HK	3.91	1.82	12.68	9.97	0.50	5.73
中国海外	688 HK	16.54	-7.60	-1.90	7.71	0.46	4.47
腾讯控股	700 HK	451.00	-7.96	-20.04	4.18	24.99	21.93
中海油	883 HK	8.23	1.98	14.62	9.19	0.64	4.37
建设银行	939 HK	5.66	-1.91	-3.90	7.45	0.48	4.43
中国移动	941 HK	47.70	-2.25	7.92	7.35	0.69	7.64
龙湖集团	960 HK	33.00	-8.46	-27.31	5.82	1.39	8.48
中国平安保险	2318 HK	57.40	-4.33	-39.58	5.10	1.01	5.15
蒙牛乳业	2319 HK	48.15	-0.41	2.88	0.93	4.23	4.25
李宁	2331 HK	99.45	-5.10	86.59	0.51	17.96	46.92
舜宇光学	2382 HK	221.20	-4.90	30.35	0.54	9.57	28.51
中国太保	2601 HK	22.85	-5.77	-24.71	7.09	0.80	6.08
京东物流	2618 HK	31.90	-10.64	-23.50	0.00	4.89	15.97
中国人寿	2628 HK	13.10	-2.38	-23.39	6.69	0.62	4.81
恒大集团	3333 HK	2.63	-27.35	-82.35	0.00	0.18	3.47
美团	3690 HK	232.60	-10.33	-21.05	0.00	13.74	248.13
恒大物业	6666 HK	4.10	-12.77	-54.14	1.75	2.75	13.92
京东	9618 HK	293.80	-8.53	-14.09	3.62	46.74	38.14
农夫山泉	9633 HK	38.15	-2.05	-30.51	17.20	3.75	45.70
百度	9888 HK	155.40	-4.13	-38.33	1.55	0.00	14.46
阿里巴巴	9988 HK	151.50	-9.77	-34.87	2.50	0.00	13.88
网易	9999 HK	131.60	-4.71	-10.84	3.75	1.18	17.76