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格林大华期货铜早报20210811 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的铜品种早报，分析了当前铜市场的价格走势、操作建议、利多与利空因素，以及相关风险提示。整体来看，铜价在多重因素影响下呈现震荡格局，市场情绪受到政策与疫情的双重影响。

主要观点

• 铜价走势：隔夜铜价上涨，主要受美国通过1万亿美元基建草案推动的需求预期支撑。然而，美元指数上行压制了铜价的上行空间，预计铜价将在一定区间内震荡。
• 库存变化：中国电解铜社会库存小幅增加，保税区库存则显著下降。LME铜库存亦有所上升，表明市场供应端存在一定压力。
• 供需关系：矿端罢工和谈判不确定性仍存，影响铜供应。同时，疫情对废铜供给和板带消费造成压制，导致现货升水持续回落。
• 沪伦比：由于伦铜累库及矿端干扰，预计沪伦比将有所缩小。

关键信息

操作建议

• 国内铜：建议区间逢低做多，主力合约支撑位为68000元/吨，第一压力位为71000元/吨。
• 国际铜：伦铜预计在9200美元/吨至9600美元/吨之间震荡。

利多因素

• 基建法案：美国参议院批准1万亿美元基建草案，包含5500亿美元新基础建设拨款，有望提振铜需求。
• 矿端谈判：BHP旗下智利Escondida罢工谈判延长1天，尽量避免罢工发生，缓解供应紧张。
• TC/RC上涨：mymetal铜精矿TC/RC为57.6/5.76美元/吨，较上周上涨，反映矿端成本支撑增强。

利空因素

• 库存增加：LME铜库存增加1175吨至2346100吨，显示市场供应压力。
• 升贴水回落：电解铜升贴水减少15至155元/吨，表明现货市场承压。
• 美联储政策预期：多位美联储官员释放政策收紧信号，暗示未来可能缩减资产购买规模，对铜价形成压制。
• 疫情反弹：亚洲多国新增病例创新高，影响铜消费复苏预期。中国疫情波及多省，进一步加剧市场对消费恢复的担忧。

风险因素

• 疫情风险：德尔塔毒株快速传播可能影响全球铜消费及供应链稳定性。
• 政策风险：美联储可能在9月宣布缩减购债，政策收紧将对铜价形成下行压力。

其他信息

• 数据支持：2021年7月中国铜矿砂及其精矿进口量为188.7万吨，同比增长5.13%，环比增长12.99%；1-7月累计进口量同比增长6%。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，也不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

总结

当前铜市场受基建政策、矿端供应、疫情及美元走势等多重因素影响，呈现震荡格局。操作上建议关注区间内的低点布局，同时警惕疫情扩散和美联储政策收紧带来的风险。市场参与者应密切关注库存变化、TC/RC走势及政策动态，以应对潜在的市场波动。