2017-新军事科技革命蓄势待发，军工信息化盛宴纷至沓来_84页_2mb

军工信息化发展分析总结

核心内容

军工信息化是当前国防建设的重要方向，随着信息化战争时代的到来，我国面临机械化与信息化双重机遇。信息和网络已成为独立于传统作战领域的战略空间，是体系化联合作战的基础。信息技术不仅提升传统武器性能，还直接成为作战手段，夺取制信息权成为赢得战争的关键。

主要观点

• 信息化战争趋势：美军已从网络中心战向信息中心战转变，我国也正处于信息化战争发展的初期阶段。
• 改革驱动：军工混改和资产证券化是推动军工信息化的重要手段，2015年军工集团资产证券化率仅为30%左右，未来提升空间巨大。
• 军民融合：军民融合步入新篇章，信息化成为突破口，参考发达国家经验，我国军工信息化建设将大幅受益于民用技术。
• 投资主线：军工信息化市场空间巨大，预计2025年国防信息化开支达2513亿元，占国防装备支出40%。重点推荐C4ISR系统、单兵综合装备、军事仿真及网络与海洋信息化。

关键信息

市场规模

• 军工信息化市场规模远超其他行业，预计2025年国防信息化开支达2513亿元。
• C4ISR系统、网络安全、军用通信、军用雷达、单兵装备、军事仿真等核心领域增长迅速，年复合增长率超过20%。
• 网络空间和海洋信息化是增长最快的领域，预计年均增长显著。

投资标的

• 战略型平台公司：中电广通（海军电子信息）、卫士通（网络安全）、杰赛科技（军用通信）、长城电脑（自主可控）。
• 战术/技术平台公司：国睿科技（雷达）、航天发展（军事仿真）、久远银海（军民融合）。
• 优质民参军企业：启明星辰、东方通、海兰信、星网宇达、景嘉微、金信诺等。

风险提示

• 国防军工信息化投入不及预期。
• 军工改革进程缓慢。

产业链与战略维度

四维模型

• 产业链地位：涉及军工信息化关键环节。
• 军事战略前景：与国家战略和未来战争形态紧密相关。
• 体外资产弹性：科研院所资产证券化空间大。
• 股东背景和运作思路：国有背景与市场化运作结合，提升效率与竞争力。

改革与市场发展

• 混改与证券化：通过混改和资产证券化提升效率，优化资源配置。
• 军工集团合并：南北船、中国电子与中电科等集团合并整合需求强烈。
• 军民融合政策：国家设立中央军民融合发展委员会，推动军民融合进入新阶段。

战略领域与技术方向

纵向垂直系统

• C4ISR系统：核心战场信息系统，涉及情报、监视、侦察、通信等，是未来信息化战争的关键。
• 单兵综合信息装备：市场规模达300亿元，受益公司包括长城电脑、海能达、高德红外等。
• 军事仿真：全球市场规模预计2021年达126.7亿美元，国内主要受益标的为航天发展、华力创通等。

横向作战领域

• 网络：网络战成为未来作战重要形式，预计每年带来近千亿市场，主要标的为卫士通、启明星辰等。
• 电磁：电磁频谱成为第六作战域，电子战市场规模预计2021年达253.6亿美元，主要标的为国睿科技、四创电子等。
• 海洋：海洋信息化投入增长显著，主要受益公司包括中电广通、长城电脑、金信诺等。
• 太空：航天器成为发展太空力量关键，主要受益公司为航天科技集团下属企业。
• 航空：无人机是航空作战理想平台，市场规模预计2022年达20亿美元，主要标的为南洋科技。

市场前景与政策支持

• “十三五”红利期：军工信息化建设进入快速发展阶段，预计未来5年增速远超国防支出。
• 军民融合示范区：重点发展区域如四川、陕西、上海、浙江等，军民融合产业规模迅速扩大。
• 国防支出增长：我国国防支出占GDP比例较低，未来有望保持稳定增长，推动信息化发展。

技术发展与趋势

• 信息技术推动军事变革：从武器装备升级到信息武器开发，信息技术是核心驱动力。
• 人工智能与新兴技术：美国通过“抵消战略”强调人工智能等技术，我国也应重视其在军工信息化中的应用。
• 军转民与民参军：军转民转化率低，需加快技术转化，民参军企业如启明星辰、海兰信等具备潜力。

结论

军工信息化是未来国防发展的关键领域，随着改革推进和军民融合深化，市场空间广阔，增长潜力巨大。投资应重点关注战略型平台公司和具备技术优势的民参军企业，同时关注网络和海洋等新兴作战领域。