20230901-东方财富证券-海泰新光-688677.SH-2023年中报点评_短期有所波动_全年增长仍可期_4页_436kb

总结

业绩表现

海泰新光2023年上半年实现营业收入268亿元，同比增长3648%；归母净利润089亿元，同比增长1185%；扣非归母净利086亿元，同比增长1732%。2023Q2季度，公司实现营业收入119亿元，同比增长1619%；归母净利润041亿元，同比降低728%；扣非归母净利039亿元，同比降低5.8%。

业务增长点

1. 内镜业务：医用内窥镜器械收入211亿元，同比增长4626%，内镜产能逐步释放，新品即将批量上市。
2. 光学产品：收入55.5亿元，同比增长734%，新品开发和注册持续推进。

研发投入

2023年上半年研发费用0.34亿元，同比增长4317%，研发人员大幅增加，研发投入率及人员占比显著提升，新增专利数量较多。

财务表现

销售毛利率64.12%，同比下降17个百分点；销售净利率3.27%，同比下降7.67个百分点，净利润变动主要受股权支付及投资损失影响。2023年中报期间公司股价表现波动较大。

投资建议

预计公司2023/2024/2025年营业收入分别为606/762/951亿元，归母净利润分别为229/32/387亿元，给予“增持”评级，对应PE分别为27.12倍、20.69倍、16.00倍。