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烧碱期货日报总结

一、行情回顾

2026年2月26日，郑州商品交易所烧碱期货主力合约走势呈现震荡下行态势。具体价格变动如下：

• 开盘价：2163元/吨
• 最高价：2165元/吨
• 最低价：2112元/吨
• 收盘价：2124元/吨
• 跌幅：35元/吨

当日成交量为283,463手，持仓量为171,810手，增仓31,263手，品种总持仓量为292,445手，较前一交易日增加23,074手，显示市场参与者情绪有所变化，但整体趋势仍偏空。

二、主要影响因素

1. 供需基本面

• 烧碱市场面临供需错配，价格承压。
• 春节后部分贸易商及下游企业有刚需补货，但补库完成后，需求支撑减弱。
• 行业整体处于需求疲软状态，对价格形成下行压力。

2. 成本支撑

• 液氯价格上涨带动氯碱利润回升，但整体成本支撑不足。
• 部分氯碱企业因液氯销售困难而减产，进一步影响烧碱供应。

3. 库存因素

• 烧碱企业库存压力较大，尽管部分企业库存略有下降，但整体库存仍处于高位。
• 高库存水平对价格形成压制作用，限制了短期反弹空间。

4. 下游需求

• 氧化铝行业存在减产预期，需求端呈现负反馈。
• 非铝需求虽有回暖迹象，但对烧碱需求的边际支撑有限。
• 下游需求恢复缓慢，对价格形成拖累。

三、短期展望

价格走势

• 烧碱期货价格预计维持震荡调整格局。
• 运行区间可能围绕成本线波动，缺乏明确趋势性方向。

供应端

• 节前开工率偏高，导致产量处于历史高位。
• 节中部分工厂降负运行，但整体供应压力仍存。

需求端

• 节后下游企业陆续复工，但开工提升需时间。
• 短期内需求恢复有限，价格难以获得明显支撑。

需重点关注的因素

• 下游氧化铝行业减产情况及非铝需求恢复速度；
• 液氯价格走势对氯碱企业生产利润和开工率的影响；
• 库存去化速度，尤其是企业库存是否能有效下降；
• 地缘局势变化及政策动向对市场情绪的潜在影响。

四、风险揭示及免责声明

本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，经过专业研究方法的审核与判断，但无法绝对保证信息的真实、完整与准确。

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