20260226-华泰期货-氯碱日报_烧碱节后累库_现货价格小幅上涨_12页_2mb

烧碱节后累库，现货价格小幅上涨总结

核心内容

本报告分析了烧碱与PVC市场在节后的情况，包括价格变动、库存水平、开工率及利润状况，并对市场趋势进行了预测与策略建议。

主要观点

PVC市场分析

• 价格走势：PVC期货主力价格小幅上涨，华东现货价格维持稳定，华南现货价格小幅上涨。
• 基差表现：华东基差小幅走弱，华南基差有所回升。
• 供需格局：市场整体供需格局偏弱，国内供应充裕，节后社会库存累库且同比处于高位。
• 成本影响：电石价格下降，兰炭价格稳定，但电石法生产毛利仍处于亏损状态，乙烯法生产毛利小幅下滑。
• 出口影响：4月1日起出口退税取消，节前出口订单有所回落，但抢出口情绪支撑现货价格。
• 宏观因素：生态环境部推动无汞化转型，提升市场对PVC远期成本的预期；两会及房产政策放松可能改善市场情绪。
• 市场预期：当前市场预期偏强，但短期仍受库存高企和下游复工节奏影响。

烧碱市场分析

• 价格走势：烧碱现货价格小幅上涨，山东地区32%和50%液碱报价均有提升。
• 库存情况：液碱库存小幅累库，片碱库存有所上升，烧碱开工率小幅下降。
• 下游需求：氧化铝开工率小幅下降，印染和粘胶短纤开工率稳定。
• 成本支撑：液氯补贴减少，成本支撑减弱，但部分企业因成本压力调整生产。
• 出口订单：节前出口订单小幅好转，但整体需求仍偏弱。
• 市场情绪：烧碱仓单对盘面形成压制，但节后下游复工和补库需求可能改善市场情绪。

关键信息

PVC关键数据

烧碱关键数据

市场策略

PVC策略

• 单边策略：短期震荡
• 跨期策略：V05-09逢低正套
• 跨品种策略：无

烧碱策略

• 单边策略：短期震荡，关注下游采购情绪
• 跨期策略：SH04-05逢低正套
• 跨品种策略：无

风险提示

PVC风险

• 宏观政策扰动
• 装置检修动态

烧碱风险

• 液氯价格波动
• 装置检修动态
• 下游囤货节奏

图表说明

本报告附有多个图表，涵盖PVC和烧碱的现货价格、基差、利润、开工率等关键指标，数据来源包括隆众资讯和华泰期货研究院，用于辅助分析市场走势与供需变化。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421

联系人

• 杨露露：从业资格号F03128371
• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

免责声明

本报告基于已公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日观点，不构成投资建议，投资者需自行判断。

公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
• 总部地址：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
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• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

研究院信息

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