20260226-大越期货-玻璃早报_19页_1mb
报告摘要
玻璃早报 2026-2-26 总结
核心内容概述
本报告分析了玻璃市场的近期走势及基本面情况，主要围绕玻璃期货行情、现货行情、供给与需求、库存水平以及市场预期等方面展开。整体来看，玻璃市场面临基本面疲弱、库存高位、需求不足等多重压力，短期预计震荡偏空运行。
主要观点
1. 基本面分析
- 生产利润：玻璃生产利润低位，产量下行。
- 供给端：玻璃产线开工条数和开工率均处于历史低位，全国浮法玻璃生产线开工211条，开工率71.86%；日熔量14.98万吨，产能处于历史同期低位。
- 需求端：地产终端需求疲弱，深加工企业订单数量历史同期低位，加工厂开工率及订单情况不佳。
- 库存：全国浮法玻璃企业库存5535.20万重量箱，较前一周增加4.31%，库存水平高于5年均值，表明市场去库存压力较大。
2. 期货与现货关系
- 基差：FG2605收盘价为1064元/吨，河北沙河大板现货价为944元/吨，基差为**-120元/吨**，期货升水现货，显示市场对现货价格的预期偏弱。
- 价格走势：价格在20日线下方运行，且20日线持续向下，表明短期趋势偏空。
3. 市场预期
- 短期走势：玻璃基本面疲弱，预计震荡偏空运行。
- 风险点：需关注地产回暖力度和**“反内卷”政策力度**是否超预期，若出现超预期利好，可能对市场形成支撑。
关键信息汇总
一、玻璃期货行情
| 项目 | 前值（元/吨） | 现值（元/吨） | 涨跌幅 | 主力基差（元/吨） |
|---|---|---|---|---|
| 主力合约收盘价 | 1050 | 1064 | 1.33% | -120 |
| 沙河大板现货价 | 944 | 944 | 0.00% | -120 |
二、基本面数据
| 年份 | 产量（万吨） | 进口（万吨） | 出口（万吨） | 净进口（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 供需差（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017 | 5354 | 21 | 112 | -91 | 5263 | 5229 | 34 | — | — | -1.73% |
| 2018 | 5162 | 22 | 86 | -64 | 5098 | 5091 | 7 | -3.59% | -2.64% | -1.26% |
| 2019 | 5052 | 40 | 65 | -25 | 5027 | 5061 | -34 | -2.13% | -0.59% | -0.50% |
| 2020 | 5000 | 56 | 42 | 14 | 5014 | 5064 | -50 | -1.03% | 0.06% | 0.28% |
| 2021 | 5494 | 52 | 39 | 13 | 5507 | 5412 | 95 | 9.88% | 6.87% | 0.24% |
| 2022 | 5463 | 23 | 68 | -45 | 5418 | 5327 | 91 | -0.56% | -1.57% | -0.83% |
| 2023 | 5301 | 20 | 69 | -49 | 5252 | 5372 | -120 | -2.97% | 0.84% | -0.93% |
| 2024E | 5510 | 20 | 69 | -49 | 5461 | 5310 | 151 | 3.94% | -1.15% | -0.90% |
三、需求端表现
- 表观消费量：2025年11月为469.44万吨。
- 房地产销售：商品房销售面积及当月同比数据均显示需求疲软。
- 新开工与竣工：房地产新开工、施工及竣工面积均处于低位，显示房地产市场整体偏弱。
- 深加工订单：全国深加工样本订单走势显示订单数量历史同期低位，加工厂心态谨慎，以消化原片库存为主。
结论
当前玻璃市场面临供给低位、需求疲弱、库存高位等多重压力，基差为负，期货升水现货，短期走势预计震荡偏空。风险点在于地产政策超预期回暖或**“反内卷”政策力度加大**，可能对市场形成支撑。投资者需密切关注政策动向及市场情绪变化。
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