20240819-中泰证券-博俊科技-300926.SZ-盈利能力超预期_业绩高增确定性强化_4页_1mb

博俊科技（股票代码300926SZ）的公司点评报告：中泰证券维持“买入”评级，目标价1856元。公司2024年上半年实现营收172亿元（同比增长687%），归母净利润23亿元（同比增长1437%），超出此前业绩预告（预计21-24亿元），第二季度收入93亿元（同比增521%，环比增159%），盈利能力超预期，主要受益于赛力斯、理想等大客户订单释放，如理想L6和问界M9车型交付增加。分析师预计全年净利润同比增长40-70%，源于客户结构优化和量利齐升。

公司中短期增长依赖车身模块化业务，绑定赛力斯、理想、吉利等头部客户，提供一站式白车身服务，具备冲压、焊接等领先工艺，强化产业链竞争力。中长期看，通过产能扩张（如重庆、常州工厂）和一体化能力，支撑量价齐升，预计2024-2026年归母净利润上调至49亿、66亿、80亿元，对应PE 15X、11X、9X，估值吸引力增强。风险包括客户销量不及预期、原材料上涨及新业务盈利进度问题。建议投资者关注汽车产业链成长机会，但需谨慎原材料波动风险。报告基于截至2024年8月19日的数据，强调投资需独立判断，市场有风险，操作须谨慎。