20250904-国盛证券-博俊科技-300926.SZ-业绩持续高增长_打造白车身总成供应商_3页_692kb

博俊科技（300926.SZ）2025年半年度业绩点评

报告摘要

博俊科技发布2025半年度报告，公司2025年上半年实现营业收入25亿元，同比增长46%；归母净利润3.5亿元，同比增长52%。其中，第二季度单季收入14亿元，同比增长53%，环比增长28%；归母净利润2.0亿元，同比增长55%，环比增长36%。业绩增长主要由核心客户订单放量、海外市场开拓及新产线产能释放共同驱动。

一、核心数据

收入与利润

• 2025年上半年：营收25亿元，净利润同比增长46%，归母净利润同比增长52%。

• 第二季度：营收14亿元，同比增长53%，环比增长28%；归母净利润2.0亿元，同比增长55%，环比增长36%。

客户结构与销量

• 新能源车6月销量环比增长26%；
• 赛力斯销量增长138%、理想增长19%、吉利增长1%等，核心客户订单放量带动业绩增长。

二、主营业务与产能扩张

公司聚焦车身制造技术，完善了冲压、焊接、一体化压铸等关键工艺布局，产品逐步向白车身总成、电池包、电驱方向扩展。

• 产能布局：通过常州、河北、宁波、肇庆等基地建设，扩产一体化压铸产能，三年内逐步投产，满足下游订单需求。

• 研发优势：注重技术升级，开展降本增效，提升毛利率与净利率，2025Q2毛利率达25.1%，净利率14.4%。

三、财务指标预测

根据销售预测，公司2025–2027年预计归母净利润分别为8.6亿元、11.3亿元、13.7亿元，对应PE分别为15倍、11倍、9倍，维持**“买入”评级**。

四、风险提示

• 原材料价格波动风险；
• 客户销量不及预期；
• 新客户拓展进展缓慢。

分析师建议

• 维持“买入”评级；
• 长期成长性较强，受益于新能源汽车产业升级、客户订单稳步增长及产能扩张。

**免责声明：**基于Wind及国盛证券研究报告，内容仅供参考，不构成投资建议。