20250613-佛山金控期货-钢材双周报_伊以冲突_焦煤支撑_钢材需求仍弱_45页_5mb

钢材双周报总结

核心观点：

受伊以冲突推高原油及焦煤价格支撑、焦煤反弹及基差修复推动，黑色板块小有反弹，但在成材需求持续走弱、房地产基建地产处淡季、库存累库风险增加的背景下，钢材价格预计震荡，短期谨慎追高。

一、宏观 & 原料

• 中美会谈释放积极信号，伊以冲突支撑能源与焦煤价格。
• 焦煤表现偏强，带动黑色板块情绪回暖。
• 铁矿石和焦炭价格持续走低，成本有所下降。

二、供需与库存

• 供应： 产量小幅下降，尤其长流程螺纹钢；铁水产量微降但仍处高位。
• 需求： 本周螺纹、热卷表需持续下滑。雨季及高温影响施工，基建与用钢项目有限。房地产延续疲软，基建暖风短期效果欠佳。
• 库存： 厂库与社库整体降幅收窄，热卷厂库小幅累库、社库环比微增，矛盾有所累积。

三、价格与基差

• 钢价持续小幅下跌，螺纹钢10合约震荡，热卷震荡偏强。
• 基差回升，但仍处高位。
• 螺纹钢曲线重心下移、斜率走陡；热卷曲线转Back且走陡、重心下移。
• 螺矿比升高，铁矿涨势弱于钢材；卷螺差走扩，套利暂无机会。

四、利润与持仓

• 多品种盈利水平良好，247家钢企盈利率维持在50%以上。高炉利润尚可，电炉利润偏低。
• 螺纹钢持仓量环比明显回落，热卷持仓仍处高位。

需求亮点/潜在风险：

≤ 两新政策等或对设备更新、电器类需求带来边际改善。
≤ 热卷出现累库，基本面矛盾开始加剧📉。

总结判断

短期钢材维持震荡，宏观情绪扰动与基本面偏弱形成博弈。螺纹钢建议短线操作，缓涨幅；热卷亦维持震荡看法，谨慎追高。推荐关注：伊以冲突持续性、国内宏观政策、钢材累库是否会持续、钢厂利润能否持续支撑。