20250912-佛山金控期货-钢材双周报_需求待启动_等风来_45页_4mb

钢材双周报摘要

基本面分析

供应：铁水产量和高炉开工率上升，螺纹钢产量下降但热卷产量增加，供需矛盾加剧，焦炭价格第二轮下调预期增加成本压力。

需求：螺纹钢需求仍偏弱，表需同比下降，终端需求未启动；热卷需求较快恢复，已进入去库拐点。

库存：螺纹钢库存（厂库、社库）累库压力大，热卷社库开始去库，仓单注册（如江苏港）给价格带来压力。

宏观与政策

宏观环境：国内经济数据总体放缓（消费、投资、房地产），美联储降息预期利好商品，但国内政策尚待明确。

政策风险点：市场普遍关注财政与货币政策动态，若财政刺激落地，可能推动黑色板块价格。

主要品种走势

螺纹钢：现货价格小幅走弱，期货盘面区间震荡（【3080-3200】），持仓增加空头力量强，基差走弱略偏负，曲线C结构陡峭。

热卷：现货价格坚挺，期货震荡偏强（【3280-3400】），下游需求恢复支撑，基差小幅收紧，曲线B结构偏向back。

跨品种及价差

板块价差：螺矿比下降（螺矿差缩窄，利润空间收窄），卷螺差扩大，反映热卷与螺纹钢价差平衡分化。

分析结论与策略

• 观点：当下方成本支撑尚可，但上方政策不明确，钢材呈现区间震荡，操作上需谨慎，关注政策释放时机。
• 螺纹钢：短空思路需注意支撑位【3080】，但上方空间受限制，区间震荡为主。
• 热卷：短期支撑强，偏多震荡策略可行，重点监测地产及出口情况。

风险提示

• 市场主要关注点：美联储议息会议结果、国内财政政策落地、终端需求变化、仓单注册压力。

免责声明：本文仅作信息摘要，不代表任何投资建议，不构成入市依据。