20160604-光大证券-钢铁行业周报_上市钢企获控股股东注入金融资产再添一例_15页_1mb

上市钢企获控股股东注入金融资产再添一例

核心内容

近期，重庆钢铁公告拟将钢铁资产置出并置入金融资产，成为钢铁国企注入金融资产的又一案例。此前已有八一钢铁、金瑞科技、中钢天源等公司采取类似措施。这一趋势表明，部分钢铁企业正通过资产置换寻求多元化发展。

主要观点

• 钢价与矿价下行：本周钢价下跌2.02%，矿价下跌4.31%。Myspic综合指数下跌2.02%，铁矿石综合指数下跌4.31%，其中唐山铁矿下跌7.48%。
• 钢厂开工率回落：全国163家钢厂高炉开工率81.08%，较上周下降0.14个百分点；5月份钢铁行业PMI指数为50.9%，环比大幅回落6.4个百分点。
• 库存增加：钢厂库存环比上升27%，其中螺纹钢库存增幅达45.7%，而热轧板卷库存略有下降。
• 市场回暖：本周沪深300指数上涨4.14%，上证综指上涨4.17%，钢铁板块上涨3.67%，但跑输大盘。
• 重点推荐股票：建议关注武钢股份、三钢闽光、大冶特钢、宝钢股份、鞍钢股份等股票，其中大冶特钢本周涨幅达5.97%。
• 金融资产注入趋势：钢铁板块估值较高，但盈利能力尚未明显改善，因此建议关注有金融资产注入预期的股票。

关键信息

钢市动态

• 钢价下跌：Myspic综合指数下跌2.02%，其中长材下跌2.39%，扁平材下跌1.61%。
• 矿价下跌：铁矿石综合指数下跌4.31%，唐山铁矿下跌7.48%，PB粉矿下跌2.19%。
• 模拟利润：普钢利润继续亏损，但亏损幅度有所收窄；不锈钢冷轧利润亏损幅度扩大，热轧利润亏损幅度略有收窄。
• 钢材库存：全国重点城市经销商库存环比下降1.1%，螺纹钢库存增幅达45.7%，热轧板卷库存下降1.7%。

股票表现

资产注入与增发情况

• 重庆钢铁：拟置入金融资产，置出钢铁资产。
• 增发计划：至少有14家钢铁企业启动或完成定增募资，其中部分公司股价低于增发价，存在套利机会。
• 主要公司：
  • 南钢股份、首钢股份、抚顺特钢、河北钢铁、重庆钢铁、西宁特钢、山东钢铁等。

电商与物流动态

• 慧聪网：CEO郭江增持至12.21%，显示对发展前景的信心。
• 钢钢好：全国首家带钢垂直电商平台上线，整合钢铁贸易、加工、物流、金融服务。
• 钢银电商：与杭州城联实业签署战略合作协议，布局城市工程配送与资源共享。
• 传化物流：投资1亿元设立传化陆鲸科技公司，打造物流信息交易平台。
• B2B融资情况：多家B2B及钢铁电商平台获得融资，如药师帮、金柚网、福佑卡车等。

估值指标

• 市场回暖：沪深300指数上涨4.14%，上证综指上涨4.17%，申万钢铁指数上涨3.67%。
• 光大指数表现：光大新材料指数上涨6.35%，光大大宗商品电商指数上涨5.38%。
• 钢铁板块表现：钢铁板块涨幅低于大盘，但部分个股表现优于板块。

结论

钢铁行业当前仍处于基本面弱势，但部分企业通过金融资产注入、增发等手段寻求发展。建议投资者关注具备金融资产注入预期的个股及取向硅钢等细分领域，同时留意钢铁电商和物流行业的新兴机会。