20220422-瑞达期货-沪铜市场周报_国内库存持续去化_铜价上行势头增强_15页_1mb

沪铜市场周报总结

核心内容

2022年4月22日发布的沪铜市场周报，主要分析了近期铜价走势、期现市场情况、产业链供需变化及未来展望。整体来看，铜价在高位震荡，国内库存持续去化，但海外需求疲软导致库存增加，同时美联储政策及地缘政治因素对市场情绪产生影响。

主要观点

• 铜价走势：本周沪铜价格高位震荡调整，受经济前景悲观及国内疫情防控影响，上行动能减弱。
• 美元指数：美联储主席鲍威尔释放鹰派言论，美元指数走强，对铜价形成压力。
• 库存变化：
  • 国内库存：持续去化，且同比降幅明显，显示市场供应偏紧。
  • 海外库存：LME及COMEX铜库存均呈现增长趋势，反映海外需求疲软。
• 期现市场：
  • 铜铝比值低位回升，铜锌比值走弱。
  • 沪铜05-08合约价差为410元/吨。
  • 前20名净持仓下降，显示市场多头力量减弱。
• 期权波动率：沪铜主力平值看涨和看跌期权隐含波动率分别为12.94%和13.05%，表明市场情绪趋于平稳。
• 供应端：
  • 铜矿加工费TC/RC处于合理区间，原料供应趋于宽松。
  • 进口窗口小幅关闭，进口利润为负，精废价差维持高位。
  • 国内精炼铜产量持续爬升，3月产量达189.8万吨。
• 需求端：
  • 国内铜材产量同比小幅增加，显示需求端有所支撑。
  • 房地产及家电行业投资与产量保持稳定，终端行业企稳。

关键信息

价格数据

• 长江有色市场1#电解铜平均价：75010元/吨
• 电解铜期货价格：75130元/吨
• 铜价基差：75元/吨

供应端数据

• 4月15日TC（粗炼费）：82.3美元/千吨
• 4月15日RC（精炼费）：8.23美分/磅
• 4月22日国内铜矿港口库存：69.5万吨
• 4月14日精炼铜进口利润：-300元/吨
• 精废价差：3064元/吨

需求端数据

• 2022年3月国内铜材产量：189.8万吨，同比增加2.8%
• 2022年1-3月电网基建投资：621亿元，同比增加15.1%
• 2022年1-3月电源基建投资：814亿元，同比增加2.5%
• 2022年3月空调产量：2552.45万台，同比增加0.5%

库存数据

• 4月22日SHF铜库存：69855吨
• 4月21日LME铜库存：130500吨
• 4月21日COMEX铜库存：80880吨

展望与操作建议

• 价格展望：预计下周铜价将高位震荡，需关注美元指数走势及国内库存去化情况。
• 技术分析：沪铜2206合约放量增仓，周度上影阳线行情模糊，关注10日均线支撑。
• 操作建议：建议逢回调轻仓做多，止损参考74100元/吨。

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