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铝价周度分析总结

一、一周行情回顾

本周铝价持续承压，市场情绪主要受海外经济表现及通胀预期影响。美国通胀数据的持续攀升加剧了市场对美联储加息的预期，进一步强化了经济衰退担忧，导致铝价持续下行。沪期铝主力2208合约本周最低跌至17025元/吨，周五小幅反弹后收于17155元/吨，周跌幅达6.56%。

外盘铝价同样表现疲软，LME三月期铝价周初跌破2400美元/吨，最低跌至2310美元/吨，跌幅显著。美元指数走强对铝价形成压力，同时经济衰退担忧促使投资者抛售期铝。

二、现货市场情况

本周现货市场整体表现有所改善，价格跌幅收窄，部分区域甚至出现轻微升水。交投各方在价格大跌后趋于谨慎，下游按需采购，贸易商执行长单。随着铝价跌破成本线，下游补货意愿有所回升，推动铝锭、铝棒出库量改善。

• 华东市场：主流成交价格从周初的18200元/吨快速下跌至17500元/吨以下，最低17400元/吨。
• 广东市场：周初主流价格在18100元/吨，之后跌至17400元/吨以下。
• 价格倒挂：华南市场价格倒挂情况有所修复。
• 成交量：尽管价格下跌，但终端消费不佳导致总体成交量仍有限。

三、库存变化情况

本周国内铝锭库存继续去库，主要集中在江苏、广东、河南等地，总库存降至19.07万吨，仓单减少2929吨至8.44万吨。伦交所铝库存也持续下降，降至33.3万吨的低位，注销仓单减少至17.67万吨，占比降至53.06%。

• 铝锭库存：本周主要消费地铝锭库存下降2.9万吨至70.8万吨。
• 铝棒库存：铝棒库存仅下降0.4万吨至11.35万吨。
• 去库原因：价格阶段性超跌刺激下游补库，部分铝厂控制发货节奏，但整体消费并未明显改善。

四、行情展望

核心观点

1. 基本面利空：国内铝消费持续走弱，受淡季、高温、疫情等因素影响，终端需求疲软，中间加工厂订单减少。
2. 供应持续增加：国内电解铝产量持续攀升，6月份同比增加约5%，新产能及闲置产能释放对市场形成压力。
3. 成本端变化：氧化铝价格相对稳定，但预焙阳极价格有下跌预期，能源成本存在下降可能。
4. 宏观环境不利：海外通胀攀升、美联储加息预期增强，经济衰退担忧持续，对铝价形成压制。

总体判断

短期来看，铝价仍面临供应增加与消费走弱的双重压力，叠加宏观面的悲观预期，铝价弱势格局难以改变。操作建议以反弹做空为主。

关键影响因素

• 美联储加息预期：市场高度关注7月议息会议，加息力度可能进一步加剧市场波动。
• 国内地产市场低迷：对整体消费形成拖累，削弱市场信心。
• 出口订单放缓：海外经济放缓影响出口需求，进一步抑制铝价。
• 产能释放：新产能和闲置产能持续投放，供应端压力较大。

五、分析师信息

• 分析师：孙匡文
• 从业资格号：F3007423
• 投资咨询从业证书号：Z0014428
• 电话：021-22155609

六、免责声明

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