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所长早读总结（2022年7月15日）

核心内容概述

国泰君安期货于2022年7月15日发布的早读报告，对当日市场进行了全面分析，涵盖了宏观经济、大宗商品走势、金属价格变化以及相关产业链数据。整体来看，市场情绪偏空，主要受美联储加息预期升温及全球经济衰退担忧影响，大宗商品普遍承压，部分品种如铁矿石、镍等出现进一步下行压力。

主要观点与关键信息

1. 美国通胀与加息预期

• 美国6月PPI同比增长11.3%，高于预期，市场对美联储7月加息100个基点的概率升至90%。
• 美国2-10年国债收益率持续倒挂，创2000年以来最大水平，美元指数维持强势。
• 市场担忧全球经济衰退，导致大宗商品价格整体下跌，原油和伦敦金属价格均创疫情以来低位。

2. 所长首推品种

• 铁矿石：★★★★
  • 宏观与产业共振，供需边际走弱，港口库存持续积累，钢厂减产增多，铁矿石仍有进一步下行压力。
• 镍：★★★★
  • 加息预期升温与基本面趋弱共振，镍价短期承压运行。印尼镍铁项目投产导致镍铁价格承压，国内电解镍产量增加，进口资源持续流入，库存低位支撑有限。

3. 其他品种分析

• 黄金与白银：趋势强度均为0，黄金小幅下行，白银显著跌落。通胀预期见顶，美元强势压制贵金属价格。
• 铜：趋势强度为0，价格弱势。国内铜产量增加，再生铜供需双弱，美元指数上行导致铜价承压。
• 铝：趋势强度为-1，短期低位盘整。国内铝库存回升，成本支撑有限，但亏损未引发明显减产。
• 锌：趋势强度为-1，承压下行。国内供应偏弱，但库存去库有限，需求端未明显改善。
• 锡：趋势强度为0，平台整理。库存去库，但下行趋势尚未结束，需警惕进一步下跌。
• 螺纹钢与热轧卷板：趋势强度均为-1，弱势延续。钢厂减产效果有限，需求疲软，库存压力大。
• 硅铁与锰硅：趋势强度均为-1，低位震荡。宏观担忧加剧，板块情绪偏空，供需矛盾未明显缓解。

重点关注品种与策略建议

行业动态与宏观因素

宏观因素

• 美联储加息预期升温，美元指数持续上行。
• 美国6月PPI和CPI数据均高于预期，市场担忧通胀压力。
• 欧盟上调全年通胀率预测，加剧市场对加息的预期。
• 加拿大央行意外加息100个基点，引发市场波动。

行业动态

• 国内钢厂减产持续，铁水产量下降，影响铁矿石需求。
• 印尼镍铁项目投产，导致镍铁价格承压，成本下行。
• 国内电解镍产量同比增加26.5%，进口资源持续流入。
• 铜精矿供应紧张，冶炼厂采购增加，但再生铜仍处于亏损状态。
• 铝库存回升，但成本支撑不足，需关注铝价是否触及成本线。
• 锌供应收缩，但终端需求未见显著改善。
• 锡库存去库，但价格仍未企稳。
• 钢厂减产效果有限，需求端疲弱，库存持续承压。

关键数据汇总

总结

整体来看，2022年7月15日，全球大宗商品市场在美联储加息预期升温与经济衰退担忧的双重压力下继续承压。铁矿石和镍是所长重点推荐的品种，两者均面临供需双弱局面，价格仍有下行空间。黄金与白银受美元走强影响，短期趋势偏弱，但下跌空间有限。铜、铝、锌等金属价格同样受宏观经济拖累，短期弱势震荡。螺纹钢与热轧卷板因供需矛盾未解，价格延续弱势。硅铁与锰硅则因板块情绪影响，维持低位震荡。市场整体情绪偏空，投资者需密切关注宏观经济动向与产业基本面变化，谨慎操作。