20220715-新湖期货-新湖玻璃纯碱周报_8页_3mb

新湖期货周度市场分析总结

一、玻璃市场分析

核心内容

玻璃市场本周整体呈现弱势，价格小幅下跌，市场情绪偏谨慎，主要受供应端冷修、需求端疲软及宏观系统性风险影响。

主要观点

• 供应方面：本周两条产线放水冷修，一条前期点火产线产出玻璃，日熔量小幅下降。冷修多为窑龄较高的产线，短期内可能有零星冷修，但大规模冷修可能性较低。
• 需求方面：深加工订单天数和开工率同比处于低位，下游原片库存较低，随用随采。房地产成交环比回升，但整体仍偏弱。
• 库存方面：全国库存微幅去库，各地区表现分化。沙河地区厂库和社库双降，其余地区库存变化不大。
• 利润方面：三种燃料厂家均出现亏损，其中天然气及煤制气亏损幅度较大。玻璃厂对旺季仍抱有期待，若旺季预期落空，四季度可能出现集中冷修。
• 基差与现货：基差基本平水，沙河地区现货价格跌幅放缓，成交较好，其余地区价格小幅下跌。
• 风险提示：若玻璃持续下跌，玻璃厂可能加速冷修，进一步影响纯碱需求。此外，近期部分楼盘业主发起停贷潮，可能引发对保交楼政策的预期变化。

关键信息

• 全国玻璃均价从1720降至1699，跌幅21元。
• 华北、华东、华中地区玻璃价格分别下跌30元、30元、40元。
• 沙河厂库库存从1212降至1153.6，社库从412降至392。
• 玻璃厂库库存累库放缓，交割库去库，整体库存小幅下降。
• 玻璃厂家对旺季仍存期待，但若旺季落空，四季度可能集中冷修。
• 现货市场下跌空间有限，建议短期观望为主。

二、纯碱市场分析

核心内容

纯碱市场本周表现较为分化，厂库累库，交割库去库，整体库存小幅下降，重碱累库为主，轻碱库存略有上升。市场对纯碱的交易仍以宏观风险为主，短期操作难度较大。

主要观点

• 供应方面：本周检修较多，产量环比小幅下降。2022年光伏玻璃点火量大幅增加，预计下半年硅料集中投产将带动光伏产线加速点火。
• 需求方面：重碱需求略有下降，轻碱刚需补货，需求暂无显著影响。深加工订单数据及开工率小幅上升，但整体仍偏弱。
• 库存方面：纯碱厂库库存从39.5增至44.04，重碱厂库从19.52增至23.03，轻碱厂库从19.98增至21.01，整体库存小幅上升。
• 利润方面：纯碱利润维持高位，氨碱法和联碱法利润分别下降150元/吨和260元/吨，但总体仍较高。玻璃跌破成本可能引发纯碱需求变化，导致利润再分配。
• 基差与现货：纯碱盘面大幅贴水现货，轻重碱价差收缩，市场恐慌情绪下贸易商库存抢占市场份额。
• 进出口方面：进口量走弱，出口量增加，轻碱出口持续增长，内外价差较大。

关键信息

• 纯碱周度表观需求从96.18增至99.31，涨幅3.13。
• 深加工订单天数从15.3增至16.1，涨幅0.8。
• 深加工开工率从54.45%升至56.15%，涨幅1.7%。
• 纯碱利润高位，氨碱法利润从1285元/吨降至1135元/吨，联碱法利润从2474元/吨降至2214元/吨。
• 纯碱出口持续增加，2022年5月净出口达18.92万t。
• 市场仍交易宏观风险为主，短期操作难度较大，建议谨慎操作，观望为主。

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四、数据来源

• 新湖研究所
• Mysteel
• Wind
• 隆众资讯