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新湖能化PVC周报总结

核心内容概览

2022年7月15日发布的PVC周报指出，PVC市场整体处于供过于求的状态，供应端持续增加，需求端则因疫情反复和季节性因素持续疲软，导致库存不断累积。同时，PVC价格在华东地区有所下滑，且利润持续下降，尤其电石法PVC利润较低，而氯碱一体化企业仍保持较高利润。

主要观点

供应情况

• PVC开工率：PVC开工率在7月14日回升至79.7%，但电石开工率和价格随PVC检修而下降。
• 检修结束：集中检修正在结束，PVC开工率企稳回升，但供应仍在增加。
• 产能损失：7月第32周PVC装置检修产能损失达304万吨，随后逐步减少。
• 新增产能：2022年PVC粉产能增加至2968万吨，同比增长10.13%。

需求情况

• 下游开工率：PVC下游整体开工率较低，且持续小幅下降，终端需求不足。
• 疫情影响：多地疫情反复，需求恢复缓慢。
• 外需疲软：印度及东南亚需求走弱，美国可能对新疆PVC企业实施制裁，出口预期下降。

库存情况

• 库存水平：PVC库存持续反季节性累库，7月11日库存增加至35.67万吨，为往年同期最高水平。
• 库存趋势：库存持续增加，供应增长与需求疲软形成明显对比，预计库存将进一步增加。

价格与利润

• 现货价格：华东PVC现货价格在7月15日降至6200元/吨，价格持续走低。
• 期货价格：PVC期货价格在7月15日为6007元/吨，与现货价差扩大。
• 利润情况：电石法PVC利润持续下滑，外购电石成本高于现货价格，导致利润为负；而氯碱一体化企业利润仍较高。

关键信息

供应变化

• PVC装置检修：7月检修产能损失逐步减少，从第31周的284万吨降至第32周的304万吨。
• 电石开工率：电石开工率在7月14日为77%，与PVC开工率变化趋势一致。

需求变化

• PVC表观消费量：7月表观消费量为167.0万吨，同比减少9.59%，累计同比减少4.40%。
• 房屋开工与竣工面积：房屋新开工和竣工面积均出现较大降幅，显示房地产需求疲软。

库存变化

• 华东与华南库存：华东库存从6月6日的25.86万吨增至7月11日的30.71万吨；华南库存从4.56万吨增至4.96万吨。
• 总库存：7月11日总库存为35.67万吨，为往年同期最高。

价格与利润

• PVC现货与期货价差：华东现货价格与期货价格之间的价差在7月15日为193元/吨。
• PVC进出口利润：乙烯法PVC进口利润为负，出口利润为正，但整体利润空间有限；电石法PVC进口利润为负，出口利润为正，但利润较低。

装置动态

• 主要企业检修情况：如宁波台塑、甘肃金川新材料、新疆中泰等企业计划在8月恢复生产，部分企业检修时间较长。
• 装置恢复：部分企业如山东信发、阳煤昔阳等已恢复生产，但部分企业仍处于检修状态。

结论

整体来看，PVC市场面临供应增加、需求疲软、库存累积和出口预期下降的多重压力，价格持续走低，利润空间受到压缩。未来，随着检修逐渐结束，供应可能进一步增加，叠加淡季和疫情，市场或将面临更大的供过于求压力。