20251229-广发期货-氯碱周报_SH_供需偏弱形势依然严峻_预计价格反弹后重回弱势_V_供给高位仍未缓解_需求淡季价格承压_28页_2mb

氯碱行业周报总结

核心内容概述

本周氯碱行业整体呈现供需偏弱的态势，烧碱和PVC市场均面临压力。尽管部分区域出现价格反弹，但基本面仍不乐观，市场整体趋势偏空。以下是详细分析：

烧碱市场分析

主要观点

• 供需形势严峻：烧碱行业整体供需偏弱，库存水平仍处于近几年同期较高位置，下游需求疲软，短期无明显利好支撑。
• 区域表现：山东市场表现不佳，山西、河南氧化铝采购价格存在下调预期，进一步压制山东烧碱市场。华东液碱装置供应有恢复增量预期，但需求未见明显好转。
• 期货策略：建议逢高试空，压力位止损。
• 期权策略：暂观望。

图表信息

• 山东32%液碱价格、山东氧化铝厂采买价、山东50%碱折百及价差、烧碱基差、烧碱近月-09价差、烧碱注册仓单、原盐价格、液氯价格、山东电价、山东氯碱利润估算等图表均反映市场供需和成本变化情况。

检修情况

• 全国主要地区样本企业周度加权平均开工负荷率为88.47%，较上周下降1.37个百分点。
• 本周检修损失量合计3.15万吨，主要涉及乌海化工、宁波韩华、新浦化学等企业，部分企业检修持续至2026年。
• 下周检修损失量预计环比减少，部分企业将恢复生产。

PVC市场分析

主要观点

• 价格走势：PVC价格受大宗商品带动延续上涨，但基本面偏弱，难以支撑持续上涨。
• 行业利润：本周PVC行业利润小幅修复，但整体仍面临较大压力。
• 期货策略：短期观望，观察上方压力位置。
• 期权策略：观望。

图表信息

• PVC硬制品、软制品开工率、PVC月度出口量、出口均价、进口量、进口均价、PVC制品出口量等图表反映市场供需和出口情况。

开工负荷率

• 本周PVC粉整体开工负荷率为75.42%，环比上周下降0.7个百分点。
• 电石法PVC开工负荷率77.46%，环比提升0.45个百分点。
• 乙烯法PVC开工负荷率70.73%，环比下降3.33个百分点。

检修情况

• 本周因停车及检修造成的理论损失量为5.362万吨，环比增加0.495万吨。
• 下周暂无企业计划检修，当前检修企业将陆续恢复，预计检修损失量环比减少。

氧化铝市场分析

主要观点

• 产能与需求：2024年底至2025年一季度预计新增产能1230万吨，对烧碱需求预计增加约80万吨/年。
• 价格走势：氧化铝价格连续阴跌后有所企稳，但基本面疲软，进口量不减反增，市场供过于求局面严峻。
• 政策影响：发改委发文鼓励大型氧化铝企业兼并重组，短期提振市场情绪，但未能改变基本面弱势。
• 价格区间：短期价格预计在2650-2900元区间震荡。

图表信息

• 氧化铝产能产量、月度产量、期现价格、利润估算、铝土矿价格、铝土矿进口、铝土矿港口库存等图表反映市场动态。

供需与库存分析

• 烧碱库存：华东液碱库存略有下降，山东库存增加9.19%，整体库存水平仍偏高。
• PVC库存：PVC总库存同比近年仍处于最高水平，下游订单和库存均处于低位，难以形成正向驱动。

市场展望

• 烧碱：短期价格反弹受限，下周仍偏看空。
• PVC：出口需求疲软，地产端持续施压，短期内难以形成有效支撑。
• 氧化铝：短期内价格震荡，中长期基本面仍偏弱，需关注新产能投产及需求变化。

风险提示

• 市场信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资有风险，入市需谨慎。