20251201-广发期货-氯碱周报_SH_供需仍存压力累库持续_预计价格偏弱运行_V_供应压力增长_价格难有持续向上驱动_28页_3mb

近日，氯碱行业遇冷，烧碱现货价格有所下跌，主要因供需持续承压，库存高企，限制了价格支撑，预估短期内仍将偏弱运行。与此同时，氧化铝2025年新产能或将推动行业需求增量，可能对烧碱利好有限，技术面暂时看好。

PVC原料方面，供应端小幅恢复，但需求保持低迷，尤以内需表现偏弱，出口亦未放量，导致供需格局偏空，盘面维持震荡下行趋势。氧化铝利润薄如纸片，其仍有上行压力，对PVC无显著助动；再加上宏观情绪降温，价格重心下移，期货建议偏空对待。

后市展望方面，烧碱短期供需压力犹存，长期视新增产能而定；PVC受累于地产不佳、库存积压及原料成本低迷，需求持续性存疑，短期难有反弹，或者说反弹高度受限；期货预案以逢高沽空，期权观望为宜。

总体来看，需依照供需角度和宏观因素审慎判断行业未来走向，新产能落地仍需观察实质性进展，建议投资者择机空单持有，谨慎应对价格波动。