20231008-浙商证券-纺织服装行业三季报前瞻报告_品牌增长稳健_制造环比改善_5页_532kb

报告摘要：

本报告分析纺织服饰行业，重点讨论品牌服饰和纺织制造的Q3与Q4前景，强调消费复苏不确定性和投资机会。

品牌服饰方面，Q3整体增速较Q2平稳，运动时尚赛道继续领先，品牌如比音勒芬和报喜鸟表现突出。男装和家纺保持稳健，海澜之家和富安娜等表现稳定，但高端女装如地素时尚和休闲装如太平鸟面临压力。Q4进入流水加速期，预计消费需求提升。

投资建议：关注两条主线——运动时尚和高股息率。运动时尚龙头如比音勒芬估值有上行空间；高股息率资产包括海澜之家、富安娜等。此外，港股功能性龙头如安踏体育和李宁值得关注，高业绩弹性标的如太平鸟、锦泓集团也可能受益于改革和折扣改善。

纺织制造部分，Nike库存清理乐观，出口链逐季改善，龙头如新澳股份和华利集团预计在Q4需求转正，建议投资这些低估值制造公司。

风险包括消费力复苏不及预期、贸易摩擦和汇率波动等，可能影响行业表现。

总体，纺织服饰行业在改善中存在左侧机会，但需注意外部风险。