20230716-中邮证券-捷捷微电-300623.SZ-多线布局车规_新能源领域_成长可期_4页_414kb

捷捷微电投资分析报告摘要

公司概况

• 证券代码：300623
• 主营业务：功率半导体防护器件、FRD、高端整流器产品，主要应用于新能源汽车、光伏、风电等领域。
• 最新收盘价：1876元
• 总股本/流通股本：736亿股/643亿股
• 净利润：2022年归母净利润35.9亿元，同比下滑27%
• 市盈率：当前PE为38，PB为3.8，EV/EBITDA为3000

业绩预告

• 2023年上半年：预计归母净利润8.9亿至11亿元，同比下滑58%-48%。
• 下滑原因：产能利用率不足、产品调价影响，毛利率短期下滑。

投资要点

• 短期承压：下游消费市场低迷，客户库存累积，需求修复需时间。
• 长期成长：积极布局车规级功率半导体和新能源领域，扩展IDM全产业链，打造多业务增长曲线。
• 财务预测：预计2023年至2025年归母净利润分别为45.3亿元、45.8亿元、61.2亿元，同比增长-11%、43%、34%。

投资建议

• 评级：首次覆盖，买入，预期6个月内相对基准指数涨幅超过20%。

风险提示

• 市场需求恢复缓慢，新品推广不及预期，半导体周期下行风险。

注：以上信息基于2023年7月发布的华泰证券研究报告，具体数据以公司公告为准。