20140804-西南证券-化工行业_周报-MDI_钛白粉迎来涨价周期_化工多数子行业迎来阶段性景气回升_15页_1mb

报告摘要

化工行业周报总结

核心内容概述

2014年8月4日发布的化工行业周报指出，化工行业整体呈现阶段性景气回升态势，MDI和钛白粉等重要化工产品迎来涨价周期，多个子行业出现上涨，市场表现积极。分析师认为，行业调整周期基本结束，叠加需求旺季临近，将推动新一轮价格上涨。此外，改革红利及转型拐点型公司也值得关注。

主要观点

MDI涨价周期确立：
- MDI价格上调500元/吨，涨幅3.3%。
- 国际三大巨头联合调涨8月MDI价格。
- 6月中国MDI出口量环比增长50.49%，同比增长95.23%。
- 建议继续关注万华化学（600609.SH）。
钛白粉行业回暖：
- 钛白粉龙头企业8月1日上调价格，最高上调400元/吨，出口价格上调50美元/吨。
- 跟随龙头企业调价，其他企业将逐步跟进，钛白粉价格逐步走出底部。
- 预计钛白粉行业将在旺季来临前迎来至少2-3轮涨价行情，反弹至少延续至三季度。
- 建议继续关注佰利联（002601.SZ）。
行业整体上涨趋势：
- 化工行业连续三周半数以上子行业上涨。
- 上周26个申万三级子行业中，25个上涨，1个下跌。
- 建议重点跟踪三条投资主线：
  - 周期品旺季需求+行业调整周期基本结束：万华化学、中国玻纤、佰利联、盐湖股份、华鲁恒升、齐翔腾达、恒逸石化。
  - 改革红利带来的行业变革机会：盐改相关企业如新都化工、云南盐化、兰太实业；油气改革相关企业如恒信、四川美丰。
  - 转型及拐点型公司：如深圳惠程（002168.SZ），其半年报利空出尽，后期有望迎来阶段性上涨。
主要化工产品价格变动：
- 上周化工产品价格涨跌互现，134种产品中22种上涨，83种持平，29种下跌。
- 涨幅前五：双酚A（5.07%）、顺丁橡胶（4.55%）、液化气（4.46%）、硬泡聚醚（4.13%）、软泡聚醚（3.77%）。
- 跌幅前五：液氯（-4.35%）、原油WTI（-3.84%）、国际石脑油（-2.80%）、PP（-2.68%）、国际汽油（-2.35%）。
个股表现：
- 涨幅前三：华锦股份（38.59%）、北化股份（29.00%）、路翔股份（20.92%）。
- 跌幅前三：中国玻纤（-3.70%）、华昌化工（-3.51%）、金牛化工（-3.38%）。
行业要闻回顾：
- 国家发改委发布电动车扶持性电价政策，对充换电设施实行价格优惠。
- 陕西将实行阶梯气价制度，推动天然气价格改革和清洁能源替代。
- 陕西自2014年10月起实施车用燃油国V标准，提升燃油品质，减少尾气污染。

关键信息

MDI：价格上调500元/吨，涨幅3.3%，出口量增长显著。
钛白粉：龙头企业持续涨价，出口价格上调50美元/吨，行业回暖明显。
行业上涨：连续三周半数以上子行业上涨，市场乐观预期反弹持续。
投资主线：
- 周期品旺季需求+行业调整周期结束。
- 改革红利带来的行业变革。
- 转型及拐点型公司。
产品价格：双酚A、顺丁橡胶、液化气等涨幅较大；液氯、原油WTI、国际石脑油等下跌。
政策动态：涉及电动车电价、天然气价格改革、车用燃油升级等。

数据概览

股票家数：239家
行业总市值：16949.34亿元
流通市值：13095.7亿元
行业市盈率TTM：14.65
沪深300市盈率TTM：7.8

行业评级

跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
公司评级：
- 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
- 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
- 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
- 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。