20210328-山西证券-光伏行业周报_清洁能源保障收购_碳达峰行动方案制定中_10页_1mb

光伏行业周报总结（20210322-20210328）

核心内容

本周光伏行业整体表现优于市场，Wind光伏指数上涨0.73%，超过申万一级行业中14个行业。电气设备行业上涨0.61%，在28个行业中排名第15。光伏行业PE(TTM)为47.88，高于电气设备行业市盈率44.04，显示出行业估值处于中上游水平。

主要观点

• 市场表现：光伏行业本周涨幅显著，部分个股表现突出，如晶瑞股份涨幅达21.09%，而航天机电则领跌，跌幅达-24.42%。
• 产业链价格：硅料价格小幅上涨，硅片价格稳定，多晶硅片价格略有上涨。电池片价格整体持稳，多晶电池片价格大幅上涨。组件价格维持高位，部分大厂开工率较低。
• 政策支持：国家能源局和国家发改委相继出台政策，强调清洁能源优先上网、全额收购以及制定碳达峰行动方案，为光伏行业长期发展提供政策保障。
• 投资建议：建议关注具备成本及市占率优势的龙头企业，包括隆基股份、晶澳科技、阳光电源、锦浪科技。主要投资主线包括垂直一体化组件龙头和组串式及储能领域具备优势的逆变器龙头。

关键信息

1. 行情回顾

• 行业整体表现：Wind光伏指数上涨0.73%，超过14个申万一级行业。
• 个股表现：34只个股实现正收益，晶瑞股份、科士达、京运通、南网能源、迈为股份涨幅居前；航天机电、首航高科、中利集团、博威合金、易成新能跌幅居前。
• 行业估值情况：光伏行业PE(TTM)为47.88，高于电气设备行业市盈率44.04，处于中上游水平。

2. 产业链价格跟踪

• 硅料价格：市场散单价格在每公斤120-127元人民币之间，硅料买气火热，预计价格仍将小幅上行。
• 硅片价格：单晶硅片价格稳定，多晶硅片价格小幅上涨至每片1.5-1.7元人民币。
• 电池片价格：G1电池片成交价格区间为每瓦0.9-0.97元人民币，M6均价为每瓦0.85元人民币，多晶电池片价格大幅上涨至每片2.8-3.1元人民币。
• 组件价格：M6单晶组件价格大多落在每瓦1.65-1.7元人民币，大尺寸组件价格在每瓦1.7元人民币上下，Q2/Q3交货价格维持高位。

3. 行业动态

• 国家能源局：印发《清洁能源消纳情况综合监管工作方案》，要求各地落实清洁能源优先上网、全额保障收购及有序参与市场化交易。
• 陕西：光伏领跑者、扶贫、平价上网项目将被全额收购，执行政府定价。
• 国家发改委：正制定2030年前碳达峰行动方案，强调清洁能源发展和碳中和目标实现。

4. 上市公司重点公告

• 联泓新科：发布2020年年度报告，营业收入同比增长4.53%，净利润同比增长20.46%。
• 京运通：营业收入同比增长67.09%，净利润同比增长67.09%。
• 福斯特：营业收入同比增长31.59%，净利润同比增长63.52%。

5. 投资建议

• 垂直一体化组件龙头：如隆基股份、晶澳科技，受益于多晶硅及光伏玻璃价格下行，释放组件利润。
• 逆变器龙头：如阳光电源、锦浪科技，具备组串式及储能领域优势，受益于分布式光伏发展及光储一体化趋势。

6. 风险提示

• 新能源消纳不及预期
• 新增装机量不及预期
• 国外经济恢复不及预期
• 十四五新能源规划落地不及预期

结构说明

• 分析师信息：平海庆，执业登记编码S0760511010003，联系方式：电话010-83496341，邮箱pinghaiqing@sxzq.com。
• 研究助理信息：潘海涛，联系方式：电话010-83496305，邮箱panhaitao@sxzq.com。
• 山西证券研究所地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层；北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层。
• 投资评级说明：买入、增持、中性、减持分别对应相对市场表现20%以上、5%-20%、-5%至5%、5%以下。

图表目录

• 图1：光伏指数与申万一级行业涨跌幅对比（%）
• 图2：光伏指数与申万一级行业市盈率TTM（截至本周末）
• 图3：光伏指数市盈率TTM走势（截至本周末）
• 图4：本周多晶硅料价格（单位：RMB）
• 图5：本周硅片价格（单位：RMB）
• 图6：本周电池片价格（单位：RMB）
• 图7：本周光伏组件价格（单位：RMB）

表格目录

• 表1：本周光伏行业涨跌幅排名前五的个股（%）
• 表2：过去一周上市公司重要公告