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《“十五五”碳达峰行动方案》点评总结

核心内容

《“十五五”碳达峰行动方案》（国发〔2026〕22号）是国务院近期发布的政策文件，旨在推动我国实现2030年碳达峰目标，明确在电力与非电领域的发展方向和具体目标，强调绿色转型与低碳化发展的重要性。

主要观点

1. 碳排放与能耗目标

• 到2030年，单位国内生产总值二氧化碳排放比2025年降低17%；
• 单位国内生产总值能耗降低10%左右；
• 相较于此前政策，目标更加细化，提出规模以上工业单位增加值二氧化碳排放降低17%以上，单位增加值能耗降低10%以上。

2. 电力领域发展重点

• 非化石能源开发：明确风电、太阳能、常规水电、核电等装机目标，预计到2030年风电和太阳能总装机容量达到28亿千瓦以上；
• 新能源消纳能力提升：从源网荷储四个维度推动新能源消纳，包括：
  • 电源侧：合理控制煤电装机规模，推动煤电向支撑性、调节性电源转型，同时实施低碳化改造，目标是到2030年改造规模达3000万千瓦；
  • 电网侧：新增西电东送能力8000万千瓦以上，省间电力互济规模4000万千瓦左右；
  • 负荷侧：全国虚拟电厂最大调节能力达5000万千瓦以上，电力需求响应能力达到最大用电负荷的5%以上；
  • 储能侧：抽水蓄能装机容量达1.6亿千瓦左右，新型储能装机容量力争3亿千瓦；
• 创新模式：支持算电协同、绿电直连等新模式，鼓励零碳园区和工厂建设，计划建设100个左右国家级零碳园区和500个左右零碳工厂；
• 个股建议：关注新能源（龙源电力、三峡能源、绿发电力、金开新能）、核电（中国广核、中国核电）、水电与抽水蓄能（长江电力、川投能源、国投电力、华能水电、桂冠电力、电投水电）、火电（华能国际、国电电力、大唐发电、建投能源）、虚拟电厂（协鑫能科）等相关企业。

3. 非电领域投资机会

• 绿色燃料：积极推进绿色氢氨醇、生物柴油、可持续航空燃料等应用，探索其在化工行业的应用，发展电动、液化天然气、绿色甲醇等动力船舶；
• 循环经济：大力推广资源循环型生产模式，强化废弃物综合利用、能量梯级利用、水资源循环使用，推进废水、废气、废液、废渣等资源化利用；
• 个股建议：关注绿色氢氨醇（电投绿能、佛燃能源）、SAF/UCO产业链（朗坤科技）以及资源回收（高能环境、华宏科技）相关企业。

关键信息

• 政策背景：作为“十五五”规划的重要组成部分，该方案进一步细化碳达峰目标，推动绿色低碳转型。
• 发展路径：通过“源网荷储”协同，提升新能源消纳能力，同时推动传统能源低碳化改造。
• 市场影响：政策释放积极信号，推动绿色能源和循环经济相关行业的发展，为相关企业带来新的增长点和盈利模式。
• 风险提示：包括政策执行效果不及预期、资源条件波动等潜在风险。

行业评级

• 公用事业行业：维持推荐评级。

分析师信息

• 陶贻功：环保公用行业首席分析师，中国矿业大学(北京)毕业，拥有超过10年行业研究经验。
• 梁悠南：公用事业行业分析师，清华大学本科，加州大学洛杉矶分校及纽约州立大学布法罗分校硕士。

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