20161114-东北证券-食品饮料行业动态报告_互联网休闲食品_双十一_继续火爆_13页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于2016年“双十一”期间食品饮料行业的表现及市场动态，分析了行业整体趋势、重点公司表现、价格变化、市场要闻和投资建议等内容。报告指出，尽管食品饮料板块整体表现弱于大盘，但部分子行业如白酒、肉制品、调味发酵品等仍保持上涨态势，互联网休闲食品表现尤为亮眼。

主要观点

• “双十一”表现强劲：全网销售额达1779亿元，其中天猫交易额1207亿元，同比增长32.32%。食品饮料板块销售排名前五的品牌为三只松鼠、百草味、茅台、良品铺子、洋河。
• 互联网休闲食品增长显著：三只松鼠、百草味、良品铺子分别同比增长90%、62%、7%（天猫增速），显示出互联网渠道对食品饮料行业的重要影响。
• 白酒市场持续回暖：高端白酒需求稳定复苏，茅台渠道库存低，市场供求紧张，预计一批价将继续上行。五粮液、泸州老窖等龙头白酒企业三季报表现良好，预计年底白酒行情有望持续。
• 乳制品市场波动：生鲜乳主产区平均价同比微降1.10%，但部分乳企因“乳业新政”被责令整改，显示出监管趋严的趋势。
• 肉制品与调味品表现稳定：肉制品、调味发酵品等子行业上涨明显，但部分公司如涪陵榨菜、黑牛食品等出现下跌，可能与市场调整有关。
• 行业投资建议：整体行业评级为“优于大势”，重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、桃李面包等企业，同时对部分公司如贝因美、爱普股份等提出“买入”或“增持”评级。

关键信息

市场回顾

• 上证综指上涨2.26%，沪深300上涨1.88%，食品饮料板块上涨0.86%，跑输大盘。
• 各子行业涨跌幅如下：
  • 白酒：0.62%
  • 啤酒：0.71%
  • 其它酒类：3.05%
  • 软饮料：-0.23%
  • 葡萄酒：-0.22%
  • 黄酒：1.61%
  • 肉制品：1.97%
  • 调味发酵品：2.09%
  • 乳品：0.36%
  • 食品综合：2.00%

重点公司表现

• 涨幅前五名：燕塘乳业（+16.08%）、来伊份（+12.45%）、安德利（+12.04%）、煌上煌（+11.93%）、三全食品（+8.72%）。
• 跌幅前五名：中葡股份（-5.85%）、涪陵榨菜（-4.50%）、黑牛食品（-4.10%）、会稽山（-3.48%）、海欣食品（-2.81%）。

数据跟踪

• 白酒价格：双十一期间，茅台、五粮液等品牌终端价有所下调，但与去年相比浮动不大。茅台一批价上涨至1000元以上，预计年底仍将维持紧张态势。
• 奶价：生鲜乳主产区平均价为3.45元/千克，同比微降1.10%。
• 猪价：活猪价格同比上涨1.63%，环比上涨0.66%，仔猪价格同比上涨35.32%，猪肉价格同比上涨4.73%。

行业要闻

• 泸州老窖：发布老字号特曲停货通知，以稳固价格体系。
• 水井坊：调整部分产品出厂价，并推出过渡计划。
• 贝因美：借奶粉注册制改善业绩，预计2017年有望反转。
• 伊利股份：收购中国圣牧37%股份，推动高端有机奶布局。
• 双汇发展：毛利率同比下滑，但受益于猪价下降。
• 五粮液：终止与“四方见喜”、“锦上添花”两个品牌销售协议。

重点公司盈利预测与估值

投资评级

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响整体消费能力和行业需求。
• 食品安全事件：可能对品牌信誉和市场表现造成冲击。

分析师简介

• 李强：西南财经大学金融学硕士，5年行业研究经验。
• 陈鹏：武汉大学金融学硕士，3年证券研究经验。

重要声明

本报告由东北证券股份有限公司制作，仅向客户发布。报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。投资建议仅供参考，不构成任何买卖建议。公司及其关联机构可能持有相关证券头寸，并可能提供相关服务。未经授权，不得翻版、复制、发表或引用。