20201114-川财证券-消费行业周报_泸州老窖连续提价_双十一白酒热度不减_13页_1mb

消费行业周报总结（20201114）

核心内容概述

本周消费行业周报聚焦白酒、葡萄酒、啤酒及乳品等细分领域，分析行业动态、价格走势、市场表现及投资建议。整体来看，白酒板块表现优于大盘，双十一期间酒水销售强劲，行业集中度有望进一步提升。

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主要观点

白酒板块表现

• 价格走势：本周白酒板块上涨 0.64%，高于上证综指 0.06% 的跌幅。
• 双十一销售：酒水销售表现优异，天猫酒类整体增长超过 900%，京东酒类成交额 2分钟破2亿，同比增长 15倍，其中酱香白酒同比增长 20倍。
• 品牌表现：茅台、五粮液、汾酒、泸州老窖和洋河销量排名前五，剑南春、泸州老窖、汾酒、习酒成交额同比增长均超过 10倍。
• 批价情况：飞天茅台一批价在 2810-2830元，五粮液一批价在 960-970元，库存健康。
• 调价动态：泸州老窖上调 绿波二曲、磨砂二曲 系列产品建议零售价 20%，洋河股份上调梦之蓝手工班瓶贮酒结算价 100元/瓶，团购价 200元/瓶。
• 技改计划：古井贡酒拟非公开发行股票募集 50亿元，用于酿酒生产智能化技术改造项目，预计形成年产 6.66万吨原酒、28.4万吨基酒储存 和 13万吨灌装能力，推动公司次高端酒市场竞争力提升。

投资建议

• 行业趋势：白酒即将进入春节备货旺季，主要酒企以控货稳价为主，高端酒企基本面持续向好。
• 标的推荐：建议关注 贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒 等确定性较高的高端酒企和恢复较好的酒企。

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关键信息

行情回顾

• 行业表现：食品饮料指数上涨 0.06%，在28个子行业中排名第8。
• 细分板块：
  • 涨幅前三：其他酒类（10.33%）、软饮料（7.37%）、黄酒（2.42%）。
  • 跌幅前三：调味发酵品（-3.75%）、乳品（-1.59%）、食品综合（-1.06%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前十：吉林森工（+34.29%）、金徽酒（+31.08%）、青青稞酒（+22.41%）等。
  • 跌幅前十：涪陵榨菜（-11.16%）、三全食品（-10.42%）、妙可蓝多（-6.42%）等。

行业估值

• 整体估值：食品饮料行业PE为 45.89倍。
• 细分行业估值：
  • 白酒：49.86倍
  • 啤酒：76.99倍
  • 葡萄酒：57.40倍
  • 黄酒：49.35倍
  • 软饮料：26.47倍
  • 乳制品：34.78倍
  • 调味品：58.13倍
  • 肉制品：26.69倍
  • 食品综合：32.59倍

行业数据跟踪

• 重点白酒价格走势：飞天茅台、普五价格持续坚挺，批价稳定。
• 重点葡萄酒价格走势：国产与海外葡萄酒价格波动，Liv-ex100红酒指数表现平稳。
• 重点啤酒价格走势：国产与海外啤酒价格小幅波动，进口量及单价有所变化。
• 重点乳品价格走势：生鲜乳均价及同比增速变化，牛奶及酸奶零售价稳定。

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行业动态

• 五粮液：获中国工程院院士王华明考察，探讨科技创新与产业升级。
• 泸州老窖：推进酒库智能化综合安防系统建设。
• 洋河股份：梦之蓝水晶版即将上市，全面升级。
• 天猫、京东：双十一期间酒类销售强劲，高端白酒和中高端葡萄酒成交额增长显著。
• 川酒线上销售：线上销售占比从 2017年的3.85% 上涨至 2020年的8.27%，显示线上渠道影响力增强。
• 全球酒精消费：因疫情等因素，全球酒精消费量预计下降 8%。

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重要公告

公司	公告内容
品渥食品	披露2020年限制性股票激励计划
千禾味业	董事伍建勇计划减持股份
青青稞酒	副总经理张芬军辞职
西麦食品	持股5%以上股东减持股份
良品铺子	为子公司提供连带责任保证
涪陵榨菜	调整非公开发行股票方案
千禾味业	调整调味品生产线项目
古井贡酒	拟非公开发行股票募集50亿元用于技改

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风险提示

1. 宏观经济增长低于预期：可能对消费类板块业绩增长带来压力。
2. 原材料价格波动：气候变化、自然灾害、动物疫情等因素可能导致原材料价格波动，影响企业盈利能力。

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分析师声明

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