20230830-开源证券-海吉亚医疗-06078.HK-港股公司信息更新报告_持续验证行业整合能力_内生外延不断打开成长空间_3页_535kb

报告摘要

海吉亚医疗（06078HK）投资分析总结

评级与业绩预期
- 分析师维持“买入”评级，基于公司业绩高速增长且剔除一次性核酸检测影响后数据更佳。
- 2023年上半年营收1760亿元（↑153%），净利润335亿元（↑468%），剔除核酸检测影响后营收增长211%，净利润增长675%。
- 预测2023-2025年净利润分别为656亿、884亿、1124亿元，对应P/E分别为367、273、214倍，估值仍有支撑。
业务亮点
- 肿瘤服务增强：肿瘤业务收入80亿元（↑187%），占比提升至45.3%。
- 医院网络扩张：管理/经营13家医院，服务覆盖7省10市，并向24家第三方医院提供放疗服务。
- 医院运营改善：门诊收入（剔除NAT后↑236%）、住院收入（↑221%）均高速增长；并购整合能力突出（如苏州永鼎医院收入↑431%）。
- 基础设施升级：重庆二期通验收，多座新医院拟建并表，强化区域布局。
风险提示
- 外部风险：医保控费趋严、医院建设进度不及预期。
核心优势
- 固定资产优势（医生、设备、管理体系、服务模式）、内生外延双驱动、行业整合能力强。