20140114-招商证券-电子行业_周报-一季度淡季不淡_坚定看好电子行情_27页_1mb

电子行业周报总结

核心内容

本报告主要分析了2014年第一季度电子行业的整体表现及各细分领域的发展趋势，包括终端产品、半导体、LED、安防等。报告指出，尽管电子板块受新股IPO影响出现回调，但整体仍看好电子行情，认为一季度将是消费电子和半导体行业的重要增长期。

主要观点

1. 一季度淡季不淡

   • 电子行业在2014年一季度仍具备增长潜力，主要受终端需求回暖、LED行业景气持续、半导体订单回升等因素驱动。
   • 苹果产业链、LED照明、安防行业是重点布局方向。

2. 苹果产业链持续受益

   • 苹果资本开支提升，供应链厂商如立讯精密、大族激光、歌尔声学等将受益。
   • 2014年苹果将推动更多创新产品，如蓝宝石、无线充电、液态金属等，带动零组件需求。

3. LED行业景气向好

   • LED行业在2014年一季度保持产销两旺，芯片价格坚挺，行业供需有望好于2013年。
   • 政策推动、成本下降、技术进步、大厂推动等多重因素将加速LED照明的渗透。

4. 安防行业迎来新机遇

   • 智慧城市建设推动安防行业增长，海康威视、大华股份等龙头企业受益。
   • 新兴市场如智能家居、智能交通等将成为安防行业的重要增长点。

5. 半导体行业复苏迹象明显

   • 台积电、联发科等半导体厂商订单向好，市场需求回升。
   • 英特尔与台积电、联电、GF合作，推动28纳米制程产能提升。

关键信息

电子行业数据

• 上证指数：2010点
• 行业规模：股票家数97只，总市值7403亿元，流通市值5600亿元，占比分别为4.6%、3.5%、3.1%

行业指数表现

• 绝对表现：1月-4.7%，6月20.1%，12月56.4%
• 相对表现：1月4.6%，6月17.3%，12月68.5%

市场表现

• A股电子：下跌3.4%
• 台湾IT指数：下跌1.4%
• SOX：上涨1.1%
• 全球股指：沪深300下跌5.0%，上证综指下跌4.6%，中小板指下跌3.9%，创业板指上涨1.5%，道琼斯持平，纳斯达克上涨0.8%

重要行业预测

• 全球IT支出：2014年将达到3.8万亿美元，同比上涨3.1%
• 全球PC、平板、手机出货量：预计增长7.6%，其中手机出货量增长5%，平板、hybrids和clamshell增长54%
• LED芯片需求：预计2014年增长30-40%

重点推荐标的

• 智能终端：立讯精密、大族激光、锦富新材、歌尔声学
• LED：三安光电、阳光照明、聚飞光电
• 安防：海康威视、大华股份、安居宝

新闻摘要

终端产品

• 三星：计划在4月发布Galaxy S5及新一代Galaxy Gear智能手表，主打虹膜扫描与轻薄设计。
• Sony：强化智能型手机业务，将智能型手机销量提升至2013年的2倍，成为全球第三大厂商。
• 韩系面板厂：在2014年积极布局4K电视面板，与台厂展开激烈竞争。

半导体

• 台积电：1月营收接近500亿元，订单能见度改善，预计第二季度营运表现更佳。
• 联发科：计划独立研发穿戴装置芯片解决方案，寻求与外商合作，提升竞争力。
• 英特尔：推出Atom核心基础的SoFIA芯片，委托台积电、联电、GF代工，推动28纳米制程需求。

LED

• LED替换潮：欧美逐步淘汰白炽灯，带动LED照明需求增长。
• 晶电：12月营收年增37.28%，LED照明与背光产品表现亮眼。
• 东贝：受益于美国禁售白炽灯政策，LED照明产品订单增加，计划扩大产能。

安防

• 平安城市：智能化标准提高，推动安防行业升级。
• 东方网力：上市后成为安防板块新成员，近三年年化利润增长达72%，计划在智慧城市建设中发挥重要作用。
• 海康威视：已切入智能家居领域，推出智能监测产品，未来有望拓展民用市场。

附录：电子行业数据图谱

• 图5：全球半导体月度销售额（更新至11月）
• 图6：半导体地区增速（更新至11月）
• 图7：全球手机出货量（更新至13Q3）
• 图8：全球PC出货量（更新至13Q3）
• 图9：全球智能手机出货量（更新至13Q3）
• 图10：全球Tablet出货量及增速预测
• 图11：全球大尺寸TFT-LCD面板销售额（更新至9月）
• 图12：全球LCD-TV面板出货量（数据不完整）

总结

2014年电子行业整体呈现淡季不淡的趋势，尤其在智能终端、LED照明、安防等领域有较大增长潜力。苹果产业链、LED、安防是主要布局方向，具备业绩拐点和估值弹性。全球IT支出增长、PC、平板、手机出货量提升、LED替代白炽灯、智慧城市发展等多重因素推动电子行业向好。各细分领域均有显著增长信号，建议关注相关产业链的优质企业。