20250418-中辉期货-铁合金周报_锰矿库存拐点初现_产区减产力度不足_合金弱势延续_27页_5mb

中辉期货铁合金周报总结

核心内容

供应与需求分析

锰矿供应：

• 本周锰矿库存出现拐点迹象，但实际到港量仍受雨季影响。
• 澳大利亚锰矿恢复出口销售计划已进入实施阶段，有望在5月恢复发运，前提是雨季不影响。
• 加蓬、加纳矿到港量显著回升，海飘量增加，远期供应压力加大。
• 锰矿价格整体回落，氧化矿跌幅较大，碳酸矿跌幅较小。

硅锰供应：

• 本周硅锰产量和开工率均环比下降，内蒙、宁夏地区厂家有炉子检修。
• 交割库库存持续攀升，压制现货价格。
• 当前硅锰市场整体弱势延续，成本端支撑不足，多数钢厂询价下跌，压价情绪浓厚。

硅铁供应：

• 硅铁周产量环比下降，开工率也有所下滑，主要产区检修增多。
• 生产成本趋稳，但生产利润仍为负，主产区亏损严重。
• 需求端表现一般，下游钢招进展缓慢，硅铁实际需求未明显回升。

需求分析

螺纹钢需求：

• 螺纹钢需求回升明显，但产量小幅回落。
• 铁水产量维持在240万吨左右，硅锰实际需求表现一般。

镁锭需求：

• 3月镁锭产量与2月基本持平，非钢需求维持弱稳运行。

成本与价格

电价调整：

• 内蒙电价下调1.5分，其他主产区电价暂稳。
• 兰炭市场持稳，块煤价格回落，削弱兰炭成本支撑。

现货价格：

• 硅锰现货价格小幅下跌，内蒙、广西、甘肃市场价分别为5700元/吨、5750元/吨、5750元/吨。
• 河钢4月硅锰合金采购价承兑5950元/吨，较3月下跌450元/吨。

库存情况：

• 锰矿库存小幅回升，但整体仍处于同期最低水平。
• 硅锰钢厂库存平均可用天数16.61天，环比上升2.09%。
• 硅铁钢厂库存平均可用天数16.26天，环比上升1.63%。
• 交割库库存维持攀升趋势，对现货价格形成压制。

主要观点

• 锰矿市场：

  • 库存拐点初现，但远期供应压力持续增加，矿价仍有下跌可能。
  • 需关注澳矿发运情况、钢厂招采进展以及宏观情绪变化。

• 硅锰市场：

  • 供应端减产力度不足，需求端表现一般，整体处于弱势。
  • 交割库库存攀升压制现货价格，成本支撑弱，不建议多配。

• 硅铁市场：

  • 供应端减产持续，需求端未明显回升，钢厂压价情绪浓厚。
  • 生产成本趋稳，但利润仍为负，主产区亏损严重。
  • 短期行情以低位震荡为主，需关注标志性钢厂招标价格。

关键信息

锰矿数据

• 到港量：

  • 加蓬矿周环比上升35.38%，加纳矿周环比上升100%。
  • 除南非外，其他国家到港量回升明显。

• 库存：

  • 天津港库存合计272.6万吨，周环比增5.9万吨。
  • 全国港口库存合计355.1万吨，周环比增4万吨。

• 价格：

  • 天津港加蓬块38.5元/吨度（-1.5元/吨度），CML澳块39元/吨度（-2元/吨度）。
  • South32半碳酸34.8元/吨度（-0.8元/吨度）。

硅锰数据

• 产量：

  • 本周硅锰供应量合计188615吨，周环比降3115吨。
  • 内蒙古日均产量13540吨，环比降70吨/天；宁夏日均产量5640吨，环比降210吨/天。

• 开工率：

  • 全国开工率44.22%，周环比降2.34%。

• 库存：

  • 样本企业库存合计13.76万吨，较上期增0.9万吨。
  • 内蒙、宁夏库存分别增0.3万吨、0.7万吨。

• 价格：

  • 内蒙6517市场价5700元/吨，广西5750元/吨，甘肃5750元/吨。

硅铁数据

• 产量：

  • 本周硅铁产量10.03万吨，周环比降0.28万吨。
  • 新一期开工率32.4%，环比降1.02%。

• 库存：

  • 样本企业库存合计94890吨，较上期增15250吨。
  • 钢厂硅铁库存可用天数16.26天，环比增1.63%。

• 价格：

  • 现货价格小幅下跌，主产区72自然块现金含税出厂价5500-5700元/吨。

• 成本与利润：

  • 内蒙、宁夏即期成本分别为5669元/吨、5605元/吨，生产利润分别为-69元/吨、-55元/吨。

市场展望

• 风险因素：

  • 宏观情绪、澳矿发运、钢厂招采、电价调整等。

• 趋势判断：

  • 短期内，硅锰和硅铁价格仍有下探可能，不建议多配。
  • 锰矿远期供应压力增加，不同矿品价格竞争加剧，矿价后续或继续承压。
  • 硅铁市场短期以低位震荡为主，需关注标志性钢厂招标情况。

总结

本报告分析了锰矿、硅锰、硅铁等铁合金品种的市场动态，指出当前市场整体处于弱势，供应端减产力度不足，需求端表现一般，成本支撑较弱。锰矿库存拐点初现，但远期供应压力仍存，矿价或继续下跌。硅锰和硅铁现货价格承压，钢厂压价情绪浓厚，市场需关注招采进展及成本变化。整体来看，铁合金市场短期仍以震荡为主，建议投资者谨慎操作，关注宏观政策及市场供需变化。